今日早盤(pán)研發(fā)觀點(diǎn)2024-10-10
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
宏觀 | 隔夜美股兩連漲，道指和標(biāo)普創(chuàng)新高。10年期美債拍賣(mài)喜憂(yōu)參半，該期限美債收益率在拍賣(mài)附近升破4.08%至十周最高。美元連漲八日，創(chuàng)八周最高。日元跌穿149，創(chuàng)十周最低。黃金六連跌。油價(jià)一度跌3%后，跌幅大幅收窄。國(guó)內(nèi)方面，周六上午十點(diǎn)，國(guó)新辦將舉辦新聞發(fā)布會(huì)，由財(cái)政部部長(zhǎng)介紹“加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況。央行和財(cái)政部已就央行國(guó)債買(mǎi)賣(mài)建立聯(lián)合工作組，并于近日召開(kāi)工作組首次正式會(huì)議，確立了工作組運(yùn)行機(jī)制，指出下一步將統(tǒng)籌發(fā)展和安全，繼續(xù)加強(qiáng)政策協(xié)同，不斷優(yōu)化相關(guān)制度安排，在規(guī)范中維護(hù)債券市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，為央行國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作提供適宜的市場(chǎng)環(huán)境。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議紀(jì)要顯示，絕大多數(shù)成員支持將利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)；部分與會(huì)者指出，在7月份的會(huì)議上，有合理的理由進(jìn)行25個(gè)基點(diǎn)的降息。今日重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)9月CPI。 | 宏觀金融 | |
股指 | 昨日四組期指低開(kāi)后偏弱震蕩，IH、IF、IC、IM主力合約分別收跌7.04%、7.50%、6.88%、5.22%?，F(xiàn)貨A股大幅回調(diào)，截止收盤(pán)，滬指跌6.62%，收?qǐng)?bào)3258.86點(diǎn)；深證成指跌8.15%，收?qǐng)?bào)10557.81點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌10.59%，收?qǐng)?bào)2280.10點(diǎn)。滬深兩市成交額達(dá)到2.94萬(wàn)億，較前一日大幅縮量超5000億。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院新聞辦公室將于2024年10月12日（星期六）上午10時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)財(cái)政部部長(zhǎng)介紹“加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況。海外方面，美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)遠(yuǎn)勝預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)下月降息25基點(diǎn)概率高達(dá)94%。綜合看，節(jié)前國(guó)內(nèi)央行釋放重磅政策、重要會(huì)議再次提及資本市場(chǎng)，多重提振下市場(chǎng)情緒回升，不過(guò)節(jié)后會(huì)議發(fā)布的政策略低于市場(chǎng)預(yù)期，加上海外美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下降，美元指數(shù)走強(qiáng)下人民幣匯率貶值，對(duì)市場(chǎng)情緒和流動(dòng)性有一定降溫，短期指數(shù)在調(diào)整后以謹(jǐn)慎偏多看待為主。 | ||
貴金屬 | 隔夜倫敦金震蕩整理，現(xiàn)運(yùn)行于2608美元/盎司，金銀比價(jià)85.64。美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)依舊強(qiáng)勁，11月降息幅度或不及預(yù)期，美元指數(shù)走強(qiáng)。此外，港股、A股等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅上揚(yáng)，股市蹺蹺板效應(yīng)令部分資金撤出避險(xiǎn)資產(chǎn)?；久?，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映在高利率水平和財(cái)政政策正常化的情況下，就業(yè)市場(chǎng)和通脹不斷趨弱，但服務(wù)業(yè)景氣度及居民消費(fèi)熱情依舊較高，預(yù)期經(jīng)濟(jì)大概率以“軟著陸”為基準(zhǔn)情景。從貨幣政策角度來(lái)看，海外央行貨幣政策立場(chǎng)不盡相同，美聯(lián)儲(chǔ)全面轉(zhuǎn)向鴿派，歐央行降息一次并可能繼續(xù)降息，而日本央行保留加息的可能。避險(xiǎn)方面，美國(guó)大選兩黨博弈對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)將不斷上升，目前哈里斯支持率保持上升趨勢(shì)，但美國(guó)大選的最終走向仍未清晰。資金方面，中國(guó)央行9月未增持黃金，連續(xù)五個(gè)月央行黃金儲(chǔ)備保持不變。截至10/9，SPDR黃金ETF持倉(cāng)876.26噸，前值876.26噸，SLV白銀ETF持倉(cāng)14663.18噸，前值14663.18噸。綜合來(lái)看，美元指數(shù)短期反彈，同時(shí)資金追逐風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，預(yù)計(jì)貴金屬漲勢(shì)暫緩。 | 金屬 | |
銅及國(guó)際銅(CU) | 隔夜滬銅主力合約收跌0.79%，倫銅高位震蕩，現(xiàn)運(yùn)行于9684美元/噸。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息的押注有所消退，美聯(lián)儲(chǔ)官員博斯蒂克表示，如果每月新增就業(yè)崗位降至10萬(wàn)個(gè)以下，將懷疑是否應(yīng)考慮更快地降息，美指維持高位震蕩壓制銅價(jià)?；久鎭?lái)看，供應(yīng)端，進(jìn)口銅仍呈增加態(tài)勢(shì)，此外，江西、湖北地區(qū)再生銅桿廠相繼復(fù)產(chǎn)，再生銅供應(yīng)增加，整體供應(yīng)壓力較大。庫(kù)存方面，截至10月8日周二，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存對(duì)比節(jié)前增加3.34萬(wàn)噸至19.89萬(wàn)噸,原因是國(guó)慶期間部分下游企業(yè)放假幾天消費(fèi)量下滑。需求方面，多數(shù)精銅桿廠將在國(guó)慶節(jié)前期進(jìn)行檢修停產(chǎn)，預(yù)計(jì)本周開(kāi)工率下滑至52.06%，同時(shí)需要注意的是，銅價(jià)超預(yù)期沖高，造成精銅桿廠對(duì)后市缺乏信心及明確預(yù)期，短期內(nèi)對(duì)消費(fèi)存在抑制。綜合來(lái)看，非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后美元指數(shù)走強(qiáng)，同時(shí)銅價(jià)沖高后對(duì)下游消費(fèi)的抑制作用顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)銅價(jià)短期進(jìn)入盤(pán)整期。 | ||
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 近期市場(chǎng)建筑鋼材偏弱運(yùn)行，連續(xù)幾日成交表現(xiàn)低迷的情況下，市場(chǎng)主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷(xiāo)商報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，幅度在10-20元/噸之間。上周五華東主導(dǎo)鋼廠沙鋼大幅上調(diào)出廠價(jià)，其中螺紋鋼上調(diào)220元/噸，盤(pán)螺線材上調(diào)250元/噸，受此影響大廠資源報(bào)價(jià)混亂，其中廠提螺紋報(bào)3730-3780元/噸不等，相對(duì)而言小廠資源普遍報(bào)至3620元/噸。周末期間唐山鋼坯小跌30，現(xiàn)貨成交偏冷，價(jià)格盤(pán)整觀望為主。昨日螺紋鋼主力1710合約探底回升，期價(jià)多空爭(zhēng)奪依然激烈，盤(pán)中波動(dòng)幅度依然較大，但上方5日、10日均線附近壓力明顯，觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌，市場(chǎng)成交整體不佳。市場(chǎng)心態(tài)有所變化，市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅走低，下游用戶(hù)觀望情緒較濃，市場(chǎng)成交整體較差。不過(guò)目前市場(chǎng)庫(kù)存資源相對(duì)偏少，加上鋼廠訂貨價(jià)格比較高，因此市場(chǎng)商家也不愿過(guò)低銷(xiāo)售。綜合來(lái)看，低庫(kù)存及高成本對(duì)價(jià)格有一定的支撐，預(yù)計(jì)近期熱卷市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行。昨日熱卷主力1710合約弱勢(shì)調(diào)整，期價(jià)維持偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)短期多空爭(zhēng)奪依然激烈，上方均線系統(tǒng)附近壓力依然較大，觀望為宜。 | |
鋁及氧化鋁 | 隔夜倫鋁收盤(pán)2545美元/噸，跌幅0.97%；滬鋁主力合約收盤(pán)20460元/噸，跌幅0.20%。國(guó)內(nèi)電解鋁市場(chǎng)供應(yīng)端小幅抬升，云南地區(qū)減產(chǎn)預(yù)期下降。成本端，氧化鋁現(xiàn)貨緊平衡格局維持，國(guó)內(nèi)電解鋁成本易漲難跌。消費(fèi)端，國(guó)內(nèi)假期期間大中型下游加工企業(yè)多維持正常開(kāi)工為主，節(jié)后新能源及光伏等板塊需求仍表現(xiàn)向好，提振未來(lái)鋁市消費(fèi)預(yù)期。庫(kù)存端，截至10月8日，SMM國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存68.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.6萬(wàn)噸，累庫(kù)增量大幅低于節(jié)前的預(yù)期。整體來(lái)說(shuō)，短期宏觀利好氛圍及基本面表現(xiàn)穩(wěn)健的情況下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)滬鋁將維持偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢(shì)。后續(xù)仍需關(guān)注節(jié)后國(guó)內(nèi)消費(fèi)及海內(nèi)外宏觀情緒變化。 | ||
鋅(ZN) | 隔夜倫鋅收盤(pán)3032.5美元/噸，跌幅1.43%；滬鋅主力合約收盤(pán)24865元/噸，跌幅0.70%。國(guó)內(nèi)供應(yīng)面，國(guó)內(nèi)礦端緊缺難以快速緩解，冶煉廠產(chǎn)量維持低位，供應(yīng)端延續(xù)緊張。消費(fèi)端，據(jù)SMM調(diào)研顯示，近期鋅下游各板塊訂單改善不顯著，但進(jìn)入傳統(tǒng)旺季以及房地產(chǎn)利好政策發(fā)布對(duì)市場(chǎng)情緒有所提振。庫(kù)存端，截至10月8日，SMM國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存總量為10.69萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.77萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)政策提振樂(lè)觀情緒有所消退，疊加鋅社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)，實(shí)際下游消費(fèi)仍對(duì)滬鋅走勢(shì)有所壓制，短期滬鋅或承壓震蕩整理。 | ||
鉛(PB) | 隔夜倫鉛收盤(pán)2076美元/噸，跌幅1.42%；滬鉛主力合約收盤(pán)16615元/噸，跌幅0.78%。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，10月原生鉛與再生鉛冶煉企業(yè)檢修集中結(jié)束，疊加鉛錠新擴(kuò)建產(chǎn)能即將釋放，10月鉛錠產(chǎn)量預(yù)期增幅超3萬(wàn)噸。消費(fèi)端，國(guó)慶假期歸來(lái)，鉛產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)普遍恢復(fù)正常生產(chǎn)，但節(jié)后首個(gè)交易日滬鉛沖高回落態(tài)勢(shì)使下游企業(yè)多持觀望態(tài)度。庫(kù)存端，截至10月8日，SMM國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存5.34萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.01萬(wàn)噸，隨著鉛冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn)與新建投產(chǎn)，以及交割前的移庫(kù)因素，鉛錠社會(huì)庫(kù)存或延續(xù)增勢(shì)。節(jié)后仍需關(guān)注宏觀政策提振，下游消費(fèi)及補(bǔ)庫(kù)情況，是否緩解節(jié)假日期間鉛錠累庫(kù)壓力，短期滬鉛料震蕩整理 。 | ||
鎳及不銹鋼(NI)/（SS） | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬鎳?yán)^續(xù)反彈，重新站上80000元/噸，南儲(chǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)鎳報(bào)價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價(jià)格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報(bào)價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
碳酸鋰 | 昨日碳酸鋰主力收盤(pán)76400元/噸，跌幅0.33%。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量由于部分廠商停產(chǎn)檢修環(huán)比有所減少，而智利出口中國(guó)碳酸鋰量小幅回升，碳酸鋰供應(yīng)邊際有所好轉(zhuǎn)但整體仍處于寬松態(tài)勢(shì)。消費(fèi)端，近期下游材料廠剛需采購(gòu)需求有所提升，雖然大多下游對(duì)當(dāng)下高點(diǎn)位鋰鹽價(jià)格持謹(jǐn)慎態(tài)度，但部分下游材料廠節(jié)后仍存剛需采買(mǎi)需求，預(yù)計(jì)10月下游需求量維持相對(duì)樂(lè)觀預(yù)期。庫(kù)存端，截至9月26日，SMM國(guó)內(nèi)碳酸鋰庫(kù)存12.46萬(wàn)噸，環(huán)比減少2095噸，冶煉廠去庫(kù)明顯，下游和貿(mào)易環(huán)節(jié)呈累庫(kù)狀態(tài)，供需格局繼續(xù)改善。整體來(lái)看，近期供應(yīng)壓力減輕，階段性需求提升，但隨著傳統(tǒng)需求旺季接近尾聲，后續(xù)需求持續(xù)性存疑，庫(kù)存壓力依然存在，預(yù)計(jì)短期碳酸鋰期價(jià)走勢(shì)仍將承壓。 | ||
集運(yùn)指數(shù)(歐線) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬鎳?yán)^續(xù)反彈，重新站上80000元/噸，南儲(chǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)鎳報(bào)價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價(jià)格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報(bào)價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
鐵礦石(I) | 昨日鐵礦石主力2501合約表現(xiàn)高開(kāi)低走，期價(jià)承壓800一線關(guān)口，短期表現(xiàn)波動(dòng)加劇，關(guān)注800一線附近爭(zhēng)奪，短期依然寬幅震蕩。供應(yīng)方面，本期中國(guó)進(jìn)口鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供需雙強(qiáng)。供應(yīng)方面，近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)環(huán)比增加，處于近三年高位。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示，本期值為3273.9萬(wàn)噸，周環(huán)比增加37.2噸；9月全球發(fā)運(yùn)量周均值為3224萬(wàn)噸，環(huán)比8月增加50萬(wàn)噸，同比去年9月增加45萬(wàn)噸。受前期發(fā)運(yùn)影響，到港強(qiáng)于上期，根據(jù)Mysteel45港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2342萬(wàn)噸，周環(huán)比增加186.5萬(wàn)噸，較上月周均值低76萬(wàn)噸。需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示高爐復(fù)產(chǎn)4座，檢修4座，本期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，上周247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量小幅回升。截止周五，247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為224.86萬(wàn)噸/天，周環(huán)比增加1.03萬(wàn)噸/天，較年初增加6.69萬(wàn)噸/天，同比減少24.13萬(wàn)噸/天。鋼廠盈利狀況繼續(xù)改善，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)基本完成，鋼廠采購(gòu)仍較為謹(jǐn)慎。國(guó)慶節(jié)前最后一周鋼廠提貨節(jié)奏加快，致使港口日均疏港量增量較多，港口庫(kù)存去庫(kù)明顯，中國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存明顯去庫(kù)，絕對(duì)值處于近3年同期高位。截止9月26日，45港鐵礦石庫(kù)存總量15052.9萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)258.9萬(wàn)噸，較年初累庫(kù)2808.2噸，比去年同期庫(kù)存高3667.5萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)短期礦石價(jià)格轉(zhuǎn)強(qiáng)運(yùn)行為主，節(jié)后注意控制風(fēng)險(xiǎn)。 | ||
天然橡膠 | 夜盤(pán)天然橡膠期貨主力合約低開(kāi)后盤(pán)中反彈。隨著市場(chǎng)對(duì)宏觀政策預(yù)期消化，市場(chǎng)情緒有所降溫，天然橡膠期貨有所調(diào)整。不過(guò)仍需關(guān)注10月12日的新聞發(fā)布會(huì)。天然橡膠供需暫無(wú)較大壓力，因此天然橡膠下方仍將存支撐，天然橡膠期貨或?qū)⒊矢呶徽鹗幾邉?shì)。昨日天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格上漲為主，漲幅100-225元/噸。膠水原料方面，海南產(chǎn)區(qū)膠水價(jià)格下跌200元/噸，云南產(chǎn)區(qū)則繼續(xù)上漲200元/噸。泰國(guó)膠水79泰銖/公斤，價(jià)格持穩(wěn)。從供需來(lái)看，根據(jù)天氣預(yù)告，本周云南產(chǎn)區(qū)仍有小雨天氣，原料產(chǎn)出估計(jì)仍偏少；海南產(chǎn)區(qū)儋州、白沙等地多云天氣為主，降雨有所減少，割膠作業(yè)影響不大。進(jìn)口天然橡膠方面，泰國(guó)素可泰府、洛坤府、宋卡府等地區(qū)降雨仍偏多，海外原料價(jià)格仍處于高位，膠水報(bào)價(jià)較節(jié)前有所上漲。需求方面，半鋼胎開(kāi)工恢復(fù)較快，重點(diǎn)關(guān)注全鋼胎開(kāi)工率恢復(fù)情況。綜合來(lái)看，宏觀上，未來(lái)國(guó)內(nèi)宏觀氛圍仍將繼續(xù)支撐天然橡膠期貨價(jià)格；國(guó)內(nèi)外原料價(jià)格處于高位，天然橡膠供應(yīng)壓力不大，需求以穩(wěn)定看待。經(jīng)歷前期的快速拉漲以后，宏觀情緒穩(wěn)定、基本面無(wú)明顯變化情況下，膠價(jià)存在一定調(diào)整需求，整體或?qū)⒊矢呶徽鹗幾邉?shì)。動(dòng)態(tài)關(guān)注EUDR是否延遲實(shí)施。 | ||
聚酯產(chǎn)業(yè)鏈 | 觀望為宜 | 進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購(gòu)基本完畢，僅有部分鋼企按需采購(gòu)。遠(yuǎn)期市場(chǎng)觀望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢(xún)價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數(shù)報(bào)價(jià)+2左右，成交一般。國(guó)產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)價(jià)格整體持穩(wěn)，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調(diào)整，整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐，觀望為宜。 | |
甲醇 | 夜盤(pán)甲醇主力合約期貨價(jià)格低開(kāi)后走高。昨日宏觀情緒降溫以及港口庫(kù)存增加對(duì)甲醇期貨形成一定壓力。不過(guò)繼續(xù)關(guān)注10月12日新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)預(yù)期仍將對(duì)甲醇價(jià)格形成底部支撐。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)甲醇開(kāi)工在80%附近，甲醇供應(yīng)有所增加。港口庫(kù)存方面，本周港口庫(kù)存回升。需求方面，甲醇傳統(tǒng)下游加權(quán)開(kāi)工率在50%附近；MTO方面，隨著聯(lián)泓裝置重啟MTO開(kāi)工率或?qū)⒒厣?。整體來(lái)看，市場(chǎng)情緒有所降溫，但宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)預(yù)期仍未變，甲醇供需面則相對(duì)平淡，甲醇上游供應(yīng)將有所增加，需求穩(wěn)定，甲醇期貨回調(diào)后或?qū)⒄鹗幷怼?/p> | ||
原油(SC) | 隔夜原油主力合約期價(jià)收跌1.92%。供應(yīng)方面，OPEC+部分國(guó)家將從10月起逐步增產(chǎn)。美國(guó)原油產(chǎn)量與上周期持平，處于歷史高位水平。伊朗正面參與與以色列的沖突導(dǎo)致中東地緣局勢(shì)升溫，原油供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)升高，關(guān)注以色列是否會(huì)對(duì)伊朗軍事、基礎(chǔ)設(shè)施及石油工業(yè)進(jìn)行直接攻擊。需求方面，隨著政策逐步落地和效果持續(xù)釋放，國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)、降息將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能改善，助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固回升。美國(guó)處于消費(fèi)淡季，累庫(kù)預(yù)期較強(qiáng)。煉廠方面，吉林石化、滄州石化仍處檢修期內(nèi)，天津石化2#常減壓裝置或結(jié)束檢修，廣西石化及中海油寧波大榭或進(jìn)入全廠檢修，預(yù)計(jì)主營(yíng)煉廠平均開(kāi)工負(fù)荷或?qū)⑾禄?。山東地?zé)挿矫?，由于煉油利?rùn)欠佳，個(gè)別煉廠或存下調(diào)開(kāi)工負(fù)荷的可能，預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開(kāi)工負(fù)荷或小幅下滑。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)升高，需求預(yù)期悲觀，建議密切關(guān)注地緣局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向。 | ||
燃油及低硫燃油 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應(yīng)過(guò)剩持續(xù)，油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面，多頭增倉(cāng)踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 夜盤(pán)PVC期貨主力合約在5570元/噸一線附近偏弱整理。昨夜國(guó)際原油下跌0.54%，走勢(shì)仍偏弱，這對(duì)下游化工品期貨價(jià)格形成壓力。昨日宏觀情緒趨于穩(wěn)定，大宗商品氛圍有所走弱亦影響PVC期貨價(jià)格。PVC主要應(yīng)用于房地產(chǎn)領(lǐng)域，隨著北京等一線城市繼續(xù)優(yōu)化房地產(chǎn)政策，后續(xù)關(guān)注房屋成交情況。近期電石價(jià)格重心上移，PVC價(jià)格下方仍存在支撐。從供需來(lái)看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，本周PVC粉檢修損失量仍不高，PVC行業(yè)開(kāi)工率有所增加。需求方面，國(guó)內(nèi)下游企業(yè)剛需采購(gòu)為主。出口方面，10月份出口將維持穩(wěn)定。消息方面，近日住建部金融監(jiān)管總局聯(lián)合召開(kāi)全國(guó)保交房工作推進(jìn)視頻會(huì)議，指導(dǎo)各地扎實(shí)推進(jìn)保交房工作，采取有力有效措施盡快推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。整體來(lái)看，PVC產(chǎn)量整體穩(wěn)定，上游企業(yè)有所累庫(kù)，而國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期將向好，PVC期貨價(jià)格持續(xù)下行動(dòng)力不足，PVC期貨價(jià)格整體或?qū)⒗^續(xù)區(qū)間波動(dòng)。 | ||
瀝青(BU) | 09-12正套持有 | 瀝青主力合約1709高位震蕩，正套價(jià)差攀高，-68以上可以擇機(jī)離場(chǎng)。東北煉廠瀝青價(jià)格優(yōu)惠，帶動(dòng)主流成交價(jià)下跌50元/噸，受雨水打壓，西南瀝青價(jià)格下跌150元/噸，需求回暖帶動(dòng)長(zhǎng)三角瀝青價(jià)格上漲75元/噸，其他地區(qū)瀝青價(jià)格穩(wěn)定。近期西北、華北、華中、華東等地瀝青終端需求回暖，市場(chǎng)整體成交氛圍走高，煉廠庫(kù)存呈整體下降趨勢(shì)，瀝青價(jià)格將繼續(xù)上漲?，F(xiàn)貨方面，開(kāi)工率上升2%，煉廠庫(kù)存下降1%。山東焦化料價(jià)格上漲，東北焦化料降價(jià)促銷(xiāo)。前期南北方價(jià)差大幅走擴(kuò)后，目前漲跌均有放緩跡象，價(jià)差或?qū)⒅饾u回歸。供應(yīng)低位投資增加為未來(lái)利多，貿(mào)易商備貨放緩為短時(shí)利空。隨時(shí)間推移終端消費(fèi)恢復(fù)后，瀝青市場(chǎng)存在逐漸上行動(dòng)力。短期煉廠壓力尚不大，且市場(chǎng)整體資源供應(yīng)壓力較小，價(jià)格或以穩(wěn)為主，但若外圍環(huán)境不改觀，部分煉廠出貨壓力或加大。目前與華東部分國(guó)產(chǎn)瀝青價(jià)格相當(dāng)，不過(guò)由于下游剛性需求較弱，市場(chǎng)成交一般。我們認(rèn)為，目前整體供需矛盾并不清晰，建議09合約維持區(qū)間思路。-90下方入場(chǎng)9-12正套-68上方擇機(jī)離場(chǎng)。 | |
塑料(L) | 夜盤(pán)塑料期貨主力合約下跌0.22%。昨夜國(guó)際原油繼續(xù)下跌，布倫特原油主力合約下跌0.54%，這影響塑料期貨交易心態(tài)。從供需來(lái)看，供應(yīng)方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，國(guó)產(chǎn)PE供應(yīng)穩(wěn)定。國(guó)慶節(jié)假期石化企業(yè)聚烯烴庫(kù)存有所累積，這兩日下降緩慢，據(jù)卓創(chuàng)資訊，昨日樣本石化企業(yè)聚烯烴庫(kù)存在91萬(wàn)噸附近高位。進(jìn)口方面，隨著人民幣升值，進(jìn)口價(jià)格有所下滑。進(jìn)口貨源陸續(xù)到港，進(jìn)口供應(yīng)有所增加。需求方面，棚膜行業(yè)開(kāi)工逐漸恢復(fù)，農(nóng)膜整體進(jìn)入生產(chǎn)旺季。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)周度產(chǎn)量穩(wěn)定，PE進(jìn)口量將有所增加，下游農(nóng)膜需求處于季節(jié)性旺季，棚膜等開(kāi)工率仍處于高位，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期繼續(xù)向好，但國(guó)際原油寬幅震蕩，塑料期貨或?qū)㈦S原油回調(diào)后震蕩運(yùn)行。 | ||
聚丙烯(PP) | 夜盤(pán)聚丙烯期貨主力合約下跌0.46%。昨夜國(guó)際原油小幅下跌，布倫特原油12月合約下跌0.54%，原料成本支撐下降。供應(yīng)方面，10月份國(guó)內(nèi)聚丙烯檢修損失量仍不高，供應(yīng)穩(wěn)定。庫(kù)存方面，昨日上游樣本石化企業(yè)聚烯烴庫(kù)存在91萬(wàn)噸附近高位。進(jìn)口方面，進(jìn)口利潤(rùn)依舊不高，但海外供應(yīng)商陸續(xù)對(duì)華報(bào)盤(pán)，未來(lái)PP進(jìn)口量預(yù)計(jì)小幅增加。出口方面，整體出口增量較少。需求方面，本周關(guān)注下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。整體來(lái)看，聚丙烯整體供應(yīng)穩(wěn)定增加，未來(lái)新產(chǎn)能亦帶來(lái)一定壓力，上游石化企業(yè)庫(kù)存亦偏高，國(guó)際原油下跌，PP期貨或?qū)⒗^續(xù)回調(diào)。 | ||
PTA(TA)及短纖 | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著6月底國(guó)內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來(lái)看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫(kù)存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉(cāng)較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉(cāng)，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買(mǎi)盤(pán)機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
合成橡膠（BR） | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著6月底國(guó)內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來(lái)看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫(kù)存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉(cāng)較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉(cāng)，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買(mǎi)盤(pán)機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
燒堿（BR） | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤(pán)面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著6月底國(guó)內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車(chē)、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車(chē)7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來(lái)看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫(kù)存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉(cāng)較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉(cāng)，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買(mǎi)盤(pán)機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
焦炭(J) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 隔夜焦炭主力1709合約小幅上漲，期貨貼水逐漸減少，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，焦化廠開(kāi)工率維持在80上方，焦化企業(yè)生產(chǎn)積極性有所提升，但下游鋼廠備貨較為充足，因此短期內(nèi)期貨價(jià)格主要跟隨期螺走勢(shì)，整體來(lái)看，現(xiàn)貨采購(gòu)需求良好，但并沒(méi)有達(dá)到供不應(yīng)求的局面，因此后期焦價(jià)提價(jià)空間有限，操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
焦煤(JM) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 隔夜焦煤主力1709合約小幅上漲，近期在下游焦化企業(yè)采購(gòu)積極性提高的背景下，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)中有漲的格局，盡管供應(yīng)依然維持充足，但在下游噸鋼利潤(rùn)豐厚的背景下，期貨價(jià)格不斷修復(fù)貼水，但隨著后期煤管票的放開(kāi)以及部分復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的釋放，相信焦煤供應(yīng)壓力將會(huì)逐漸顯現(xiàn)，操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
白糖(SR) | 震蕩整理 | 昨夜白糖期價(jià)減倉(cāng)下行，近期波動(dòng)區(qū)間在6200-6300元/噸。國(guó)際方面，6月巴西出口糖創(chuàng)新高，累積出口308.9萬(wàn)噸，近期隨著美元的弱勢(shì)，巴西雷亞爾小幅走強(qiáng)，或降低市場(chǎng)對(duì)7月巴西糖出口數(shù)據(jù)的預(yù)期，導(dǎo)致原糖相對(duì)堅(jiān)挺，但是整體來(lái)看，17/18榨季全球糖市熊市特征明顯，目前印度季風(fēng)雨期降雨良好，17/18榨季產(chǎn)量預(yù)估保持高位，或?qū)⑦_(dá)到2510萬(wàn)噸左右，同比增幅25%，且其調(diào)高食糖進(jìn)口關(guān)稅，進(jìn)一步施壓于國(guó)際糖市，原糖反彈空間并不大。國(guó)內(nèi)目前更多焦點(diǎn)在巨大的倉(cāng)單壓力上，目前廉價(jià)的甜菜糖倉(cāng)單或?qū)?duì)鄭糖9月價(jià)格形成負(fù)面效應(yīng)，致使9月一直深度貼水于甘蔗主產(chǎn)區(qū)糖價(jià)。操作上，觀望為宜。期權(quán)方面，考慮到標(biāo)的資產(chǎn)的上下行空間均有限，建議盤(pán)整策略。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米 | 隔夜玉米依托2100元/噸震蕩，新季玉米集中上市，貿(mào)易商陳糧出口積極性較高，南方港口陸續(xù)到船，市場(chǎng)供應(yīng)較為寬松，當(dāng)前港口價(jià)格跌至相對(duì)低位，近期港口成交尚可。據(jù)Mysteel截至2024年9月27日，廣東港內(nèi)貿(mào)玉米庫(kù)存共計(jì)27.8萬(wàn)噸，較上周增加4.10萬(wàn)噸；外貿(mào)庫(kù)存4.1萬(wàn)噸，較上周減少1.5萬(wàn)噸。北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)116萬(wàn)噸，周環(huán)比減少29.6萬(wàn)噸；當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)51.5萬(wàn)噸，周環(huán)比增加20.20萬(wàn)噸。銷(xiāo)區(qū)玉米價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，北港及期價(jià)持續(xù)下跌，市場(chǎng)看空情緒濃厚，貿(mào)易商普遍高報(bào)低走，議價(jià)空間較大。玉米整體偏弱運(yùn)行。 | ||
大豆(A) | 觀望 | 昨夜連豆期價(jià)震蕩整理，價(jià)格重心跌破3800元/噸關(guān)口。市場(chǎng)方面，由于目前國(guó)產(chǎn)豆市場(chǎng)貨源依舊不多，收購(gòu)商收購(gòu)大豆較為困難，且農(nóng)戶(hù)持為數(shù)不多的貨惜售挺價(jià)，暫給國(guó)產(chǎn)豆價(jià)格帶來(lái)些許支撐。不過(guò)，因湖北新豆已有少量入市，但因貨源緊缺，收購(gòu)商大多以觀望態(tài)度為主，令國(guó)產(chǎn)豆價(jià)受壓?？傮w來(lái)看，國(guó)產(chǎn)豆市場(chǎng)并無(wú)實(shí)際利多消息，短線走勢(shì)或仍將以穩(wěn)定為主，仍需緊密關(guān)注后續(xù)新豆入市及國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)大豆的消息。操作上，建議觀望。 | |
豆粕(M) | 隔夜豆粕回調(diào)測(cè)試3000元/噸，美豆9-10月份上市高峰期，豐產(chǎn)壓力逐步釋放，截止9月30日，美豆收割率為26%，五年均值為18%，另一方面，九月份美豆出口好轉(zhuǎn)，對(duì)美豆提供較強(qiáng)支撐，大豆寬松供應(yīng)格局仍將持續(xù)抑制美豆上方空間。巴西大豆播種開(kāi)局偏慢，但南部帕拉納州墑情好轉(zhuǎn)，且中部地區(qū)馬托格羅索州降水在十月中旬將出現(xiàn)改善，天氣擔(dān)憂(yōu)有所下降。國(guó)內(nèi)方面,9月份進(jìn)口大豆到港季節(jié)性下降，但當(dāng)前大豆庫(kù)存水平偏高，短期供應(yīng)較為充足，節(jié)前油廠壓榨維持偏高水平，截至9月27日當(dāng)周，大豆壓榨量為207.53噸，低于上周的204.84萬(wàn)噸，節(jié)前豆粕提貨增加，豆粕庫(kù)存轉(zhuǎn)降，截至9月27日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存為122.65萬(wàn)噸,環(huán)比減少15.90%,同比增加56.38%。建議震蕩思路。 | ||
豆油(Y) | 阿根廷大豆進(jìn)入壓榨高峰帶動(dòng)豆油供應(yīng)增加，但巴西豆油國(guó)內(nèi)生柴需求旺盛導(dǎo)致出口受限，市場(chǎng)對(duì)阿根廷豆油依賴(lài)度上升，此外，印度對(duì)阿根廷豆油進(jìn)口需求增加，且菜籽及葵籽減產(chǎn)擔(dān)憂(yōu)上升，為豆油提供較強(qiáng)支撐。國(guó)內(nèi)方面，9月份大豆壓榨處于高位，豆棕價(jià)差處于低位豆油消費(fèi)形成支撐，本周豆油庫(kù)存小幅上升，截至9月27日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為115.58萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.27%,同比增加14.84%。建議暫且觀望。 | ||
棕櫚油(P) | 隔夜棕櫚油回測(cè)五日均線支撐，9-10月份馬棕產(chǎn)量仍處年度高峰期，但9月供應(yīng)壓力有所減輕，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，9月棕產(chǎn)量較上月下降7.5%，盡管印尼下調(diào)棕櫚油出口稅費(fèi)，且印度上調(diào)棕櫚油進(jìn)口稅，但由于印尼棕櫚油供應(yīng)緊缺導(dǎo)致出口受限，9月馬來(lái)棕櫚油出口仍有支撐，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示9月馬棕出口較上月同期增加0.83%/1.05%。目前馬來(lái)和印尼庫(kù)存水平均較往年處于低位，且11月份棕櫚油即將進(jìn)入減產(chǎn)周期，供應(yīng)偏緊局面將進(jìn)一步加劇，棕櫚油下方存在較強(qiáng)支撐。國(guó)內(nèi)方面，9月份棕櫚油庫(kù)存有所下降，但本周棕櫚油庫(kù)存止降回升，截至9月27日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為50.586萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.10%，同比減少31.12%，供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)有所緩解。建議多單滾動(dòng)操作。 | ||
菜籽類(lèi) | 商務(wù)部定于自2024年9月9日起對(duì)加拿大進(jìn)口油菜籽發(fā)起反傾銷(xiāo)調(diào)查，但四季度菜籽供應(yīng)較為充足，供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)有所降溫。2024/25年度加拿大和俄羅斯菜籽產(chǎn)量增幅較大，盡管歐盟及烏克蘭地區(qū)偏干引發(fā)菜籽減產(chǎn)，但菜籽收割上市高峰期，供應(yīng)暫不缺乏。國(guó)內(nèi)短期菜粕供應(yīng)壓力偏大，截至9月27日，沿海主要油廠菜粕庫(kù)存為4.06萬(wàn)噸,環(huán)比減少16.63%,同比增加113.68%。同時(shí)，隨著豆菜粕價(jià)差的縮小，大豆及豆粕供應(yīng)寬松格局將限制菜粕漲幅。對(duì)于菜油來(lái)說(shuō)，近年來(lái)我國(guó)菜油進(jìn)口來(lái)源逐步轉(zhuǎn)向俄羅斯，且油脂間替代消費(fèi)關(guān)系較為明顯，菜油價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力下降，當(dāng)前國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存高位徘徊，短期供應(yīng)壓力偏大，截至9月27日，華東主要油廠菜油庫(kù)存為29.48萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.77%,同比減少0.17%。建議觀望。 | ||
生豬及雞蛋 | 關(guān)注現(xiàn)貨上漲持續(xù)性 | 昨日雞蛋期價(jià)窄幅震蕩，價(jià)格圍繞3900元/500kg波動(dòng)?，F(xiàn)貨方面，目前因部分地區(qū)天氣高溫，雞蛋質(zhì)量問(wèn)題更加嚴(yán)重，市場(chǎng)走貨偏慢，蛋價(jià)出現(xiàn)下滑情況，由于北方受北京市場(chǎng)蛋價(jià)穩(wěn)定影響，暫時(shí)穩(wěn)定為主，走貨速度稍有減緩，預(yù)計(jì)全國(guó)雞蛋價(jià)格或部分有繼續(xù)走低風(fēng)險(xiǎn)。自7月18日，蛋價(jià)企穩(wěn)后，目前現(xiàn)貨已經(jīng)連漲兩日，但由于近期雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格節(jié)奏變化較快，難以預(yù)測(cè)其可持續(xù)性。考慮5月以及6月在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)據(jù)的明顯下降，蛋價(jià)再次回落到2元/斤的概率偏低。不過(guò)目前9月仍升水于現(xiàn)貨1300元/500kg左右（考慮包裝成本)，若現(xiàn)貨連續(xù)反彈到3.7元/斤才能期現(xiàn)平水，目前很難看到如此的漲幅，建議觀望。 | |
蘋(píng)果(AP) | 暫且觀望 | 截至7月23日當(dāng)周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲(chǔ)延長(zhǎng)傳聞?dòng)绊懀瑑?chǔ)備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲(chǔ)備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價(jià)14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級(jí)價(jià)格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉(cāng)單持續(xù)流出，倉(cāng)單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單減少52至2407張，預(yù)報(bào)倉(cāng)單增加7至12張，兩者合計(jì)相當(dāng)于96760噸棉花。。八月份開(kāi)始鄭棉倉(cāng)單將計(jì)算時(shí)間貼水，因此七月末仍為倉(cāng)單消化的重要時(shí)間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
棉花及棉紗 | 暫且觀望 | 截至7月23日當(dāng)周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲(chǔ)延長(zhǎng)傳聞?dòng)绊?，?chǔ)備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲(chǔ)備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價(jià)14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級(jí)價(jià)格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉(cāng)單持續(xù)流出，倉(cāng)單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊(cè)倉(cāng)單減少52至2407張，預(yù)報(bào)倉(cāng)單增加7至12張，兩者合計(jì)相當(dāng)于96760噸棉花。。八月份開(kāi)始鄭棉倉(cāng)單將計(jì)算時(shí)間貼水，因此七月末仍為倉(cāng)單消化的重要時(shí)間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜,鄔小楓 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394），段恩文 | ||
風(fēng)險(xiǎn)提示 | 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎 | ||
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