今日早盤研發(fā)觀點(diǎn)2024-06-26
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
宏觀 | 隔夜美股三大指數(shù)集體收漲，標(biāo)普納指兩連漲。十年期美債收益率連升兩日，創(chuàng)兩周新高。日元兌美元跌穿160關(guān)口創(chuàng)1986年來新低，日本高官警告高度警惕匯率后，短線收窄跌幅，美元指數(shù)創(chuàng)八周新高。原油小幅反彈，美國原油庫存意外增長(zhǎng)，油價(jià)一度轉(zhuǎn)跌并刷新日低。黃金盤中跌超1%至兩周新低。倫銅四連跌，又創(chuàng)兩月新低，倫鋅漲超2%，三連漲至三周新高。國內(nèi)方面，北京市住建委等四部門聯(lián)合發(fā)布穩(wěn)樓市新政，其中提出，調(diào)整住房商貸最低首付比例和利率下限，首套房最低首付比例從30%調(diào)整至20%，5年期以上首套房貸利率下限調(diào)整為3.5%。海外方面，美國5月新屋銷售年化總數(shù)61.9萬戶，為2023年11月以來新低，預(yù)期64萬戶，前值從63.4萬戶修正為69.8萬戶。今日重點(diǎn)關(guān)注中國5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)。 | 宏觀金融 | |
股指 | 昨日四組期指震蕩走強(qiáng)，IH、IF、IC、IM分別收漲0.34%、0.66%、1.65%、3.36%?，F(xiàn)貨A股三大指數(shù)集體反彈，截止收盤，滬指漲0.76%，收?qǐng)?bào)2972.53點(diǎn)；深證成指漲1.55%，收?qǐng)?bào)8987.30點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲1.80%，收?qǐng)?bào)1730.64點(diǎn)。滬深兩市成交額僅6434億，較上個(gè)交易日縮量48億。行業(yè)板塊幾乎全線上揚(yáng)，文化傳媒、能源金屬、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、游戲、通信服務(wù)、軟件開發(fā)、光學(xué)光電子、消費(fèi)電子板塊漲幅居前，僅貴金屬板塊逆市下跌。行業(yè)資金方面，文化傳媒、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、軟件開發(fā)等凈流入排名靠前，其中文化傳媒凈流入14.34億。國內(nèi)方面，中國5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體不及預(yù)期，其中規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.6%，1-5月固定資產(chǎn)投資增4.0%，均增長(zhǎng)放緩，5月社會(huì)消費(fèi)品零售增3.7%，五個(gè)月來首次增速回升；地產(chǎn)數(shù)據(jù)低位徘徊，1-5月新建商品房銷售面積同比降20.3%、房地產(chǎn)開發(fā)投資降10.1%。海外方面，美國6月標(biāo)普全球綜合PMI超預(yù)期升至兩年多新高，制造業(yè)再擴(kuò)張，通脹壓力降溫，降息預(yù)期再度延后。綜合看，海外美聯(lián)儲(chǔ)降息仍需等待，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍有壓力，指數(shù)預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)震蕩，重點(diǎn)關(guān)注7月重要會(huì)議預(yù)期的變化以及北向資金流向的傾斜。 | ||
貴金屬 | 隔夜倫敦金跌破2300美元/噸整數(shù)關(guān)口，現(xiàn)運(yùn)行于2297美元/盎司，金銀比價(jià)80.00。美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼周二重申，在“一段時(shí)間”內(nèi)維持政策利率不變可能足以控制通脹，鮑曼是美聯(lián)儲(chǔ)最鷹派的決策者之一。受到美元與美債利率打壓，貴金屬大幅回落?；久妫绹圃鞓I(yè)PMI初值51.7，創(chuàng)3個(gè)月新高，也是連續(xù)第二個(gè)月擴(kuò)張，好于預(yù)期的51，好于前值的51.3，服務(wù)業(yè)活動(dòng)小幅回升，達(dá)到兩年多以來的最快增速，數(shù)據(jù)表明隨著第二季度接近尾聲，整體商業(yè)活動(dòng)顯示出韌性。美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議表態(tài)仍偏鷹，點(diǎn)陣圖顯示僅降息一次，而利率期貨顯示今年11月進(jìn)行首次降息的概率幾乎為100%，甚至首降時(shí)點(diǎn)可能提前到9月，總體來看，未來降息的前景仍需要更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐。資金方面，5月中國官方黃金儲(chǔ)備為7280萬盎司，與上月持平，這意味著中國央行在此前連續(xù)18個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備后暫停增持黃金儲(chǔ)備。截至6/25，SPDR黃金ETF持倉829.05噸，前值831.93噸，SLV白銀ETF持倉13707噸，前值13462。68噸。展望后市，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期搖擺，本周法國大選第一輪投票，美國總統(tǒng)辯論在即，宏觀避險(xiǎn)情緒仍存，預(yù)計(jì)短線貴金屬震蕩調(diào)整。 | 金屬 | |
銅及國際銅(CU) | 隔夜滬銅主力收漲0.08%，倫銅窄幅震蕩，現(xiàn)運(yùn)行于9595美元/噸。宏觀方面，雖然上周美聯(lián)儲(chǔ)官員降息態(tài)度有所增強(qiáng)，但周五美國6月MarkitPMI好于預(yù)期，顯示美國經(jīng)濟(jì)仍有韌性，美元重新走強(qiáng)令銅價(jià)承壓。此外，高庫存限制銅價(jià)漲幅，LME注冊(cè)倉庫的銅庫存攀升至六個(gè)月最高?；久鎭砜?，供應(yīng)端，市場(chǎng)可流通現(xiàn)貨增加，日內(nèi)貼水繼續(xù)擴(kuò)大。因contango結(jié)構(gòu)擴(kuò)大，下周持貨商甩貨壓力預(yù)計(jì)有所減小，但進(jìn)口銅流入仍將令升水上方承壓。庫存方面，截至6月20日周四，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一下降0.32萬噸至39.84萬噸，且較上周四下降3.09萬噸，去庫速度有所放緩。據(jù)SMM了解下周進(jìn)口銅到貨量將較本周增加，且年中冶煉廠有清庫存的壓力，料供應(yīng)量會(huì)比本周增加。需求方面，本周SMM調(diào)研了國內(nèi)主要大中型銅桿企業(yè)的生產(chǎn)及銷售情況，綜合看企業(yè)開工率為70.15%，較上周環(huán)比上升5.41個(gè)百分點(diǎn)，同比回升7.47個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)高于預(yù)期值1.44個(gè)百分點(diǎn)。銅價(jià)回落后下游消費(fèi)小幅回暖。整體來看，關(guān)注銅下游消費(fèi)回暖的持續(xù)性，以及LME交倉對(duì)銅價(jià)帶來的壓力，預(yù)計(jì)銅價(jià)下方有支撐，但向上驅(qū)動(dòng)仍不足。 | ||
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 近期市場(chǎng)建筑鋼材偏弱運(yùn)行，連續(xù)幾日成交表現(xiàn)低迷的情況下，市場(chǎng)主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷商報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，幅度在10-20元/噸之間。上周五華東主導(dǎo)鋼廠沙鋼大幅上調(diào)出廠價(jià)，其中螺紋鋼上調(diào)220元/噸，盤螺線材上調(diào)250元/噸，受此影響大廠資源報(bào)價(jià)混亂，其中廠提螺紋報(bào)3730-3780元/噸不等，相對(duì)而言小廠資源普遍報(bào)至3620元/噸。周末期間唐山鋼坯小跌30，現(xiàn)貨成交偏冷，價(jià)格盤整觀望為主。昨日螺紋鋼主力1710合約探底回升，期價(jià)多空爭(zhēng)奪依然激烈，盤中波動(dòng)幅度依然較大，但上方5日、10日均線附近壓力明顯，觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌，市場(chǎng)成交整體不佳。市場(chǎng)心態(tài)有所變化，市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅走低，下游用戶觀望情緒較濃，市場(chǎng)成交整體較差。不過目前市場(chǎng)庫存資源相對(duì)偏少，加上鋼廠訂貨價(jià)格比較高，因此市場(chǎng)商家也不愿過低銷售。綜合來看，低庫存及高成本對(duì)價(jià)格有一定的支撐，預(yù)計(jì)近期熱卷市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行。昨日熱卷主力1710合約弱勢(shì)調(diào)整，期價(jià)維持偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)短期多空爭(zhēng)奪依然激烈，上方均線系統(tǒng)附近壓力依然較大，觀望為宜。 | |
鋁及氧化鋁 | 隔夜滬鋁主力收跌0.10%，倫鋁收漲0.58%?；久鎭砜矗瑖鴥?nèi)電解鋁產(chǎn)能維持高位運(yùn)行，受鋁棒加工費(fèi)回暖提振，鋁水合金化比例較前期有所回升，行業(yè)鑄錠邊際減少；但是受電解鋁供應(yīng)端持續(xù)攀升，以及鋁棒等初加工產(chǎn)品加工費(fèi)低廉影響，鋁錠庫存轉(zhuǎn)累庫態(tài)勢(shì)，去庫存在阻力。截止至6月24日，國內(nèi)鋁錠庫存76.1萬噸，環(huán)比增加0.5萬噸。消費(fèi)方面，光伏、汽車等行業(yè)新訂單并非理想，鋁加工企業(yè)開工率短期將維持低迷狀態(tài)。在宏觀面偏弱的背景下，疊加下游消費(fèi)預(yù)期有走弱趨勢(shì)，市場(chǎng)資金情緒持觀望態(tài)度，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋁價(jià)或呈現(xiàn)寬幅震蕩偏弱走勢(shì)。 | ||
鋅(ZN) | 隔夜滬鋅主力收漲0.48%，倫鋅收漲2.87%。國內(nèi)供應(yīng)面，鋅礦加工費(fèi)依然處于低位，現(xiàn)貨端偏緊狀況持續(xù)，三季度后或可逐步緩解。隨著原料短缺傳導(dǎo)，后期精煉鋅產(chǎn)量亦將大概率縮減。消費(fèi)端，近期鋅下游消費(fèi)暫未出現(xiàn)預(yù)期大幅好轉(zhuǎn)的情況，鍍鋅因南方雨季及需求淡季影響，開工率有所下降；壓鑄鋅合金開工率相對(duì)平穩(wěn)，氧化鋅企業(yè)成品庫存壓力大，開工率變現(xiàn)一般。庫存端，截至6月24日，SMM國內(nèi)鋅錠庫存總量為19.38萬噸，環(huán)比增加0.35萬噸。綜合來看，鋅市基本面存供需雙弱的預(yù)期，礦端緊缺繼續(xù)支撐鋅價(jià)，預(yù)計(jì)短期鋅價(jià)將以震蕩整理走勢(shì)為主。 | ||
鉛(PB) | 隔夜滬鉛主力收漲0.13%，倫鉛收跌0.93%。國內(nèi)供應(yīng)面，近期國內(nèi)精鉛供應(yīng)端矛盾并未緩解，原生鉛交割品牌檢修與恢復(fù)并存，預(yù)計(jì)交割品牌貨源仍將有限；再生鉛則因廢料供應(yīng)問題，生產(chǎn)恢復(fù)困難，安徽地區(qū)冶煉企業(yè)減停產(chǎn)影響擴(kuò)大。消費(fèi)端，終端電池銷售情況暫未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，但下游中大型生產(chǎn)企業(yè)開工率維穩(wěn)。庫存端，截止至6月24日，國內(nèi)鉛錠社會(huì)庫存6.05萬噸，環(huán)比減少0.52萬噸，短期原生鉛和再生鉛企業(yè)減停產(chǎn)影響持續(xù)，同時(shí)臨近年中，部分下游或因年中盤庫減少采購，社會(huì)庫存降幅或趨緩。短期來看，近期廢電瓶供應(yīng)矛盾成為支撐國內(nèi)鉛價(jià)的主要因素，但需關(guān)注鉛錠及粗鉛進(jìn)口的可能性或使鉛價(jià)高位承壓。 | ||
鎳及不銹鋼(NI)/（SS） | 隔夜滬鎳主力收漲0.67%，倫鎳重心小幅下移，現(xiàn)運(yùn)行于17135美元/噸。雖然上周美聯(lián)儲(chǔ)官員降息態(tài)度有所增強(qiáng)，但周五美國6月Markit PMI好于預(yù)期，顯示美國經(jīng)濟(jì)仍有韌性，美元重新走強(qiáng)令金屬承壓。盤面下行之際現(xiàn)貨市場(chǎng)成交有所轉(zhuǎn)暖，電積鎳現(xiàn)貨緊缺現(xiàn)象延續(xù)，各品牌升貼水出現(xiàn)明顯上移。鎳礦方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2024年RKAB審批通過總量雖然已有2.21億濕噸，但預(yù)計(jì)實(shí)際可供應(yīng)量?jī)H有1.7~1.8億濕噸，與印尼市場(chǎng)全年的預(yù)估需求量2.44億濕噸相比仍有明顯差距，預(yù)計(jì)印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面短期較難緩解。鎳鐵方面，國內(nèi)鎳鐵廠當(dāng)前利潤(rùn)倒掛局面未解，產(chǎn)量難有大幅增量，但不銹鋼社庫高企、終端消費(fèi)疲弱，導(dǎo)致鋼廠或有下調(diào)產(chǎn)量預(yù)期，鎳生鐵需求有減弱的風(fēng)險(xiǎn)。硫酸鎳方面，新能源汽車產(chǎn)銷正值淡季，歐盟今日擬對(duì)進(jìn)口自中國的電動(dòng)汽車征收臨時(shí)反補(bǔ)貼稅，電池正極材料需求有進(jìn)一步下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。整體來看，雖然鎳礦供給仍相對(duì)緊張，但成本支撐走弱，供需結(jié)構(gòu)趨于寬松，短期鎳價(jià)超跌，預(yù)計(jì)價(jià)格將有所修復(fù)，中長(zhǎng)期供應(yīng)過剩壓力仍存。 | ||
碳酸鋰 | 昨日碳酸鋰主力收漲2.55%。雖然供需寬松格局未變，但期價(jià)下探至成本附近反彈，疊加行業(yè)龍頭企業(yè)夏季檢修的消息提振，今日碳酸鋰止跌反彈。國內(nèi)供應(yīng)端，近期外購鋰云母和鋰輝石生產(chǎn)碳酸鋰成本倒掛，但未有冶煉廠明確減產(chǎn)，碳酸鋰產(chǎn)量維持升勢(shì)，供應(yīng)壓力依然較大。消費(fèi)方面，終端新能源汽車進(jìn)入消費(fèi)淡季，下游補(bǔ)庫需求階段性弱化，且臨近半年報(bào)季，電芯和正極材料企業(yè)普遍去化產(chǎn)成品庫存和降低原材料庫存。庫存方面，截至6月20日，SMM碳酸鋰庫存10.29萬噸，再創(chuàng)歷史新高，累庫速度加快。整體來說，近期隨著國內(nèi)產(chǎn)量及進(jìn)口壓力持續(xù)攀升，疊加需求漸進(jìn)淡季，碳酸鋰基本面邊際轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)期價(jià)走勢(shì)將保持偏弱整理。 | ||
集運(yùn)指數(shù)(歐線) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬鎳?yán)^續(xù)反彈，重新站上80000元/噸，南儲(chǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)鎳報(bào)價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價(jià)格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報(bào)價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
鐵礦石(I) | 昨日鐵礦石主力2409合約表現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)運(yùn)行，期價(jià)大幅拉漲，重回820一線上方，短期表現(xiàn)或維持寬幅震蕩運(yùn)行。供應(yīng)方面，近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)大幅回升至年內(nèi)新高，連續(xù)9周維持在3000萬噸以上。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示，本期值為3455萬噸，周環(huán)比增加423.4萬噸；目前6月全球發(fā)運(yùn)量周均值為3243萬噸，環(huán)比5月增加89萬噸，同比去年6月減少38萬噸；需求方面，本周247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量維持上升趨勢(shì)。截止上周五，247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為239.94萬噸/天，周環(huán)比增加0.63噸/天，較年初增加21.77萬噸/天，同比減少5.91萬噸/天，與上期相比缺口有所擴(kuò)大；庫存方面，中國45港鐵礦石庫存連續(xù)2期呈現(xiàn)小幅去庫趨勢(shì)，絕對(duì)值仍處于近3年同期高位。截止6月20日，45港鐵礦石庫存總量14883.3萬噸，環(huán)比去庫9.4萬噸，較年初累庫2638.5萬噸，比去年同期庫存高2033.3萬噸。綜合預(yù)計(jì)，本期鐵礦石供應(yīng)強(qiáng)于需求，45港港口庫存或?qū)⒀永m(xù)累庫趨勢(shì)，鐵礦石價(jià)格或維持偏空運(yùn)行。 | ||
天然橡膠 | 夜盤天然橡膠期貨主力合約繼續(xù)在15000元/噸附近震蕩。天然橡膠供需變動(dòng)不大，目前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)處于割膠旺季，新膠供應(yīng)存增加預(yù)期，這影響上漲空間，但天然橡膠社會(huì)庫存仍緩慢下降，加上原料價(jià)格仍處于近三年歷史高位，因此持續(xù)下跌動(dòng)力亦不足。此外市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期猶存，這亦支撐期貨價(jià)格。本周海南產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)大雨天氣，割膠作業(yè)受到一定影響，但膠水價(jià)格穩(wěn)定，6月26日制全乳膠水收購價(jià)格參考為14200元/噸。本周云南產(chǎn)區(qū)小雨至中雨天氣，原料供應(yīng)維持穩(wěn)定。6月26日西雙版納地區(qū)膠水收購價(jià)格參考13800-14000元/噸。海外方面，隨著海外產(chǎn)區(qū)天氣改善，新膠繼續(xù)上量，6月下旬船貨到港量或?qū)⒃黾?。需求方面，目前輪胎等成品累庫，全鋼輪胎開工存在下滑預(yù)期，下游企業(yè)對(duì)原料需求表現(xiàn)偏弱?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，6月26日22年SCRWF主流貨源意向成交價(jià)格為14350-14450元/噸，較前一交易日下滑125元/噸。越南3L混合膠主流貨源意向成交價(jià)格為14800-14900元/噸，較前一交易日下跌100元/噸。綜合來看，國內(nèi)外新膠供應(yīng)回升，國內(nèi)船貨到港量預(yù)期增加，全鋼胎等行業(yè)需求偏弱，天然橡膠供需趨于寬松，天然橡膠期貨價(jià)格寬幅震蕩看待。 | ||
聚酯產(chǎn)業(yè)鏈 | 隔夜PTA主力合約期價(jià)收跌0.07%。供應(yīng)方面，截至6月20日，PTA裝置負(fù)荷為76.56%，環(huán)比下降1.53%。本周蓬威、威聯(lián)、臺(tái)化2#、恒力惠州1#計(jì)劃重啟，已減停裝置或延續(xù)檢修，預(yù)計(jì)產(chǎn)量小幅回升。需求方面，國內(nèi)聚酯負(fù)荷為88.29%，環(huán)比增加0.09%。本周恒逸聚合物、漢江新材料等部分前期檢修裝置計(jì)劃重啟，國內(nèi)聚酯行業(yè)供應(yīng)將小幅增加。整體來看，PTA供需雙增，關(guān)注成本端的變化和裝置意外檢修情況。短纖方面，本周暫無重啟或新增檢修情況出現(xiàn)，短纖供應(yīng)變化有限。但內(nèi)外貿(mào)終端需求不佳，市場(chǎng)實(shí)際成交不理想，外貿(mào)秋冬季訂單僅剛需，實(shí)際落單情況偏弱。短纖期價(jià)面臨下行壓力。PX方面，國內(nèi)PX產(chǎn)量為68.75萬噸，環(huán)比增加2.74%。國內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率為81.98%，環(huán)比增加2.19%。本周威聯(lián)化學(xué)1重啟，福海創(chuàng)裝置重啟，預(yù)計(jì)供應(yīng)小幅回升。下游蓬威、威聯(lián)、臺(tái)化2#、恒力惠州1#計(jì)劃重啟，已減停裝置或延續(xù)檢修，需求小幅回升。PX期價(jià)或區(qū)間運(yùn)行。 | ||
甲醇 | 隔夜甲醇主力合約期價(jià)收跌0.12%。供應(yīng)方面，截至6月20日當(dāng)周，甲醇裝置產(chǎn)能利用率為81.39%，環(huán)比下降2.84%。下周中天合創(chuàng)360裝置檢修，神華西來峰30、甘肅華亭60、寧夏暢億60、榆林兗礦80裝置恢復(fù)，預(yù)計(jì)國內(nèi)供應(yīng)將增加。港口庫存方面，甲醇外輪抵港量繼續(xù)增加，港口表需仍偏弱，預(yù)計(jì)港口甲醇庫存或繼續(xù)累庫。需求方面，河北建滔、英力士或存恢復(fù)預(yù)期，醋酸需求增加；廣西錦億科技裝置提負(fù)荷運(yùn)行，氯化物需求增加；德州盛德源裝置提負(fù)荷，義馬開祥裝置開車，二甲醚需求增加；金沂蒙甲醛裝置降負(fù)運(yùn)行，其余裝置小幅波動(dòng)，甲醛需求減少；本固新材料、寧夏寶豐停工后將繼續(xù)影響MTBE需求減少。整體來看，甲醇供應(yīng)增加，需求偏弱，期價(jià)存下行預(yù)期。 | ||
原油(SC) | 隔夜原油主力合約期價(jià)收跌0.16%。供應(yīng)方面，OPEC+部分國家宣布將額外自愿減產(chǎn)220萬桶/日延長(zhǎng)至2024年三季度。美國原油產(chǎn)量在截止6月14日當(dāng)周錄得1320萬桶/日，環(huán)比持平。需求方面，美國夏季駕駛旺季來臨，國內(nèi)制造業(yè)復(fù)蘇將帶動(dòng)原油需求。國內(nèi)方面，主營(yíng)煉廠在截至6月20日當(dāng)周平均開工負(fù)荷為77.3%，環(huán)比增加0.69%。本周獨(dú)山子石化全廠、大連西太石化全廠及茂名石化部分常減壓裝置仍處檢修期內(nèi)，齊魯石化3#常減壓裝置將結(jié)束檢修，預(yù)計(jì)主營(yíng)煉廠平均開工負(fù)荷繼續(xù)回升。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至6月19日當(dāng)周平均開工負(fù)荷為56.1%，環(huán)比下跌0.16%。本周濰坊個(gè)別煉廠計(jì)劃?rùn)z修，聯(lián)合石化開工負(fù)荷進(jìn)一步提升，嵐橋存開工計(jì)劃，預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷微幅上漲。整體來看，原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù)，需求有恢復(fù)預(yù)期，建議密切關(guān)注地緣局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向。 | ||
燃油及低硫燃油 | 隔夜燃料油主力合約期價(jià)收平。低硫主力合約期價(jià)收跌0.32%。供應(yīng)方面，截至6月16日當(dāng)周，全球燃料油發(fā)貨589.03萬噸，環(huán)比增加6.97%。其中美國發(fā)貨44.48萬噸，環(huán)比下降28.61%；俄羅斯發(fā)貨85.48萬噸，環(huán)比增加64.59%；新加坡發(fā)貨40.08萬噸，環(huán)比增加78.73%。需求方面，下游供船商家及終端市場(chǎng)補(bǔ)采心態(tài)延續(xù)謹(jǐn)慎剛需為主，需求無明顯利好。截至6月14日當(dāng)周，中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)為969.19，環(huán)比下跌0.97%；中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)為1733.47，環(huán)比上漲8.85%。庫存方面，截止6月19日當(dāng)周，新加坡燃料油庫存錄得存2280.70萬桶，環(huán)比增加19.02%。整體來看，燃料油供應(yīng)下降，需求較低迷，關(guān)注成本端和紅海局勢(shì)對(duì)期價(jià)的影響。 | ||
PVC(V) | 夜盤PVC期貨主力合約在6000元/噸附近震蕩。6月26日寧夏地區(qū)電石出廠價(jià)下降50元/噸，PVC成本支撐不足。從供需來看，上周PVC粉整體開工負(fù)荷率為76.84%，環(huán)比提升1.49%。本周無新增檢修企業(yè)，預(yù)計(jì)PVC粉檢修損失量繼續(xù)下降，開工率將回升。PVC社會(huì)庫存絕對(duì)值偏高。另外，齊魯石化36萬噸PVC裝置預(yù)計(jì)7月中旬開車，先開20萬噸裝置，產(chǎn)1000型和700型。需求方面，國內(nèi)下游企業(yè)剛需采購為主，下游采購積極性不高，天氣炎熱或?qū)Σ糠中筒难b置開工有一定影響；出口方面，國內(nèi)貨源出口有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，但隨著東南亞市場(chǎng)進(jìn)入雨季，需求增量有限。整體來看，PVC裝置檢修損失量減少，供應(yīng)有所回升，PVC實(shí)際需求增量有限，PVC期貨價(jià)格上漲乏力，但經(jīng)過連續(xù)多日調(diào)整，估值偏低，或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。 | ||
瀝青(BU) | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)收漲0.3%。供應(yīng)方面，截止6月19日當(dāng)周，國內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率為22.2%，環(huán)比下降2%。國內(nèi)96家瀝青煉廠周度總產(chǎn)量38.9萬噸,環(huán)比下降3.2萬噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量20.5噸，環(huán)比下降2.9萬噸；中石化總產(chǎn)量8.7萬噸，環(huán)比持平；中石油總產(chǎn)量6.8萬噸，環(huán)比下降0.3萬噸；中海油總產(chǎn)量2.9萬噸，環(huán)比持平。本周齊魯石化、山東勝星均有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。需求方面，國內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共34.9萬噸，環(huán)比減少6.1%。短期需求呈現(xiàn)南北分化局面，北方地區(qū)天氣及項(xiàng)目開工尚可，需求有所支撐；而南方地區(qū)隨著梅雨季開啟，實(shí)際消耗將有所下降。整體來看，瀝青供需偏寬松，關(guān)注成本端對(duì)期價(jià)的影響。 | ||
塑料(L) | 夜盤塑料期貨主力合約在8522元/噸附近運(yùn)行，整體呈橫盤震蕩走勢(shì)。供應(yīng)方面，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)本周PE檢修損失量在10.28萬噸，環(huán)比減少0.31萬噸。進(jìn)口方面，進(jìn)口貨源整體供應(yīng)壓力不大。需求方面，目前下游各行業(yè)處于季節(jié)性淡季，需求增量不高。不過中天合創(chuàng)、神華新疆等企業(yè)檢修，LDPE貨源供應(yīng)偏緊，這支撐LDPE現(xiàn)貨價(jià)格，并或間接提振LLDPE價(jià)格。整體來看，因國內(nèi)裝置持續(xù)檢修以及進(jìn)口量不高，供應(yīng)壓力不大，國際原油整體反彈以及部分牌號(hào)聚乙烯供應(yīng)緊張亦將間接支撐LLDPE價(jià)格，但下游需求處于季節(jié)性淡季，塑料期貨價(jià)格將延續(xù)震蕩走勢(shì)。 | ||
聚丙烯(PP) | 多單謹(jǐn)慎持有 | 昨日PP主力合約價(jià)格繼續(xù)上漲，持倉量小幅增加，技術(shù)走勢(shì)偏強(qiáng)。昨日石化企業(yè)繼續(xù)上調(diào)報(bào)價(jià)，對(duì)市場(chǎng)的成本支撐增強(qiáng)，貿(mào)易商高報(bào)出貨，部分市場(chǎng)常用牌號(hào)貨源緊俏，局部出現(xiàn)惜售情緒，華東市場(chǎng)拉絲主流價(jià)格在8350-8450元/噸，期貨小幅升水現(xiàn)貨。下游工廠依舊根據(jù)訂單謹(jǐn)慎采購，塑編企業(yè)開工率為60%，BOPP企業(yè)開工率維持在64%，需求整體變化不大。供應(yīng)方面，市場(chǎng)石化庫存和港口庫存整體偏低，貿(mào)易商庫存小幅增加，裝置重啟帶來的供應(yīng)增加量對(duì)市場(chǎng)沖擊有所緩和。預(yù)計(jì)PP1709合約將維持偏強(qiáng)走勢(shì)，建議多單謹(jǐn)慎持有；套利方面，近兩個(gè)交易日受廢塑料進(jìn)口政策影響，09-01價(jià)差有所下跌，但該進(jìn)口政策目前暫未明確規(guī)定禁止涉及聚丙烯廢塑料的進(jìn)口，因此建議正套謹(jǐn)慎持有。 | |
PTA(TA)及短纖 | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng)，盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
合成橡膠（BR） | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng)，盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
燒堿（BR） | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng)，盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
焦炭(J) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 隔夜焦炭主力1709合約小幅上漲，期貨貼水逐漸減少，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，焦化廠開工率維持在80上方，焦化企業(yè)生產(chǎn)積極性有所提升，但下游鋼廠備貨較為充足，因此短期內(nèi)期貨價(jià)格主要跟隨期螺走勢(shì)，整體來看，現(xiàn)貨采購需求良好，但并沒有達(dá)到供不應(yīng)求的局面，因此后期焦價(jià)提價(jià)空間有限，操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
焦煤(JM) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 隔夜焦煤主力1709合約小幅上漲，近期在下游焦化企業(yè)采購積極性提高的背景下，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)中有漲的格局，盡管供應(yīng)依然維持充足，但在下游噸鋼利潤(rùn)豐厚的背景下，期貨價(jià)格不斷修復(fù)貼水，但隨著后期煤管票的放開以及部分復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的釋放，相信焦煤供應(yīng)壓力將會(huì)逐漸顯現(xiàn)，操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
白糖(SR) | 隔夜白糖主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤價(jià)6095元/噸，收跌幅0.23%。國際方面，巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日當(dāng)周，巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為84艘，此前一周為90艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為352.39萬噸，此前一周為372.71萬噸。在當(dāng)周等待出口的食糖總量中，高等級(jí)原糖（VHP）數(shù)量為339.15萬噸。根據(jù)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)，桑托斯港等待出口的食糖數(shù)量為260.58萬噸，帕拉納瓜港等待出口的食糖數(shù)量為81.17萬噸。國內(nèi)方面，2023/24年制糖期食糖生產(chǎn)已全部結(jié)束。全國共生產(chǎn)食糖996.32萬噸，同比增加99萬噸，增幅11.03%。其中，產(chǎn)甘蔗糖882.42萬噸；產(chǎn)甜菜糖113.9萬噸。全國累計(jì)銷售食糖659.28萬噸，同比增加34.12萬噸，增幅5.46%；累計(jì)銷糖率66.17%，同比放緩3.49個(gè)百分點(diǎn)。食糖工業(yè)庫存337.04萬噸，同比增加64.83萬噸?，F(xiàn)階段國內(nèi)基本面相對(duì)樂觀，全國5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏中性。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米 | 隔夜玉米主力價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤價(jià)2513元/噸，收漲幅0.08%。國內(nèi)方面，東北地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，下游用糧企業(yè)對(duì)高價(jià)貨源接受度不高，多隨用隨采，深加工企業(yè)門前到貨量維持低位，個(gè)別企業(yè)繼續(xù)提價(jià)促收，整體來看貿(mào)易糧走貨仍不快，但受成本支撐，貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，市場(chǎng)購銷清淡。下游飼料企業(yè)采購心態(tài)謹(jǐn)慎，各港口成交清淡。華南市場(chǎng)少量成交價(jià)格偏低，貿(mào)易商報(bào)價(jià)趨穩(wěn)，但多高報(bào)低走，價(jià)格繼續(xù)重心下移。受連日陰雨天氣影響，南方江河水位持續(xù)上漲，部分碼頭因洪水封航。 | ||
大豆(A) | 2023/24年度國產(chǎn)大豆應(yīng)較為充足，東北產(chǎn)區(qū)余量收購接近尾聲，大豆隨用隨買，南方地區(qū)報(bào)價(jià)平穩(wěn)，大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，進(jìn)口大豆較國產(chǎn)大豆仍有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，對(duì)大豆價(jià)格形成抑制，近期中儲(chǔ)糧大豆拍賣成交良好，大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 隔夜豆粕依托3300元/噸震蕩，美豆部分產(chǎn)區(qū)降雨過量，給大豆生長(zhǎng)帶來壓力，本周美豆優(yōu)良率有所下滑，截至6月23日，美豆優(yōu)良率為67%，上周為70%，上年同期為51%。6月末面積報(bào)告美豆市場(chǎng)仍有上調(diào)油期，美豆價(jià)格已處于成本線下方，進(jìn)一步下行空間受限。南美大豆出口壓力依然偏大，6月份巴西大豆出口走高，阿根廷大豆重返出口市場(chǎng)，大豆供應(yīng)短期較為寬松。國內(nèi)方面,6-8月份進(jìn)口大豆到港壓力偏高，部分油廠顯現(xiàn)脹庫壓力，近兩周油廠開機(jī)受到抑制，截至6月21日當(dāng)周，大豆壓榨量為194.4萬噸，低于上周的190.43萬噸，豆粕提貨有所增加，本周庫存小幅下降，截至6月21日當(dāng)周，國內(nèi)豆粕庫存為96.77萬噸,環(huán)比減少2.73%,同比增加38.74%。建議暫且觀望。 | ||
豆油(Y) | 4-6月份阿根廷大豆進(jìn)入壓榨高峰帶動(dòng)豆油供應(yīng)增加，但巴西豆油國內(nèi)生柴需求旺盛導(dǎo)致出口受限，市場(chǎng)對(duì)阿根廷豆油依賴度上升，此外，印度對(duì)阿根廷豆油進(jìn)口需求增加，為阿根廷豆油提供較強(qiáng)支撐。國內(nèi)方面，近期大豆壓榨不及預(yù)期，豆油消費(fèi)較為疲弱，本周豆油庫存小幅上升，截至6月21日當(dāng)周，國內(nèi)豆油庫存為96.21萬噸，環(huán)比增加2.61%,同比減少2.49%。建議暫且觀望。 | ||
棕櫚油(P) | 隔夜棕櫚油承壓7700元/噸震蕩，棕櫚油增產(chǎn)周期產(chǎn)量恢復(fù)情況良好，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示6月1-20日，馬棕產(chǎn)量較上月同期減少6.79%，隨著豆菜葵油相對(duì)棕櫚油溢價(jià)收窄，6月馬棕出口有所放緩，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示6月1-25日馬棕出口較上月同期減少16.12%/16.94%，馬棕仍有累庫壓力。國內(nèi)方面，隨著進(jìn)口利潤(rùn)有所改善，5-7棕櫚油進(jìn)口略有增加，棕櫚油供需兩弱，當(dāng)前國內(nèi)棕櫚油庫存仍處低位，本周棕櫚油庫存較上周增加，截至6月21日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為39.212萬噸，環(huán)比增加6.66%，同比減少19.80%。建議震蕩思路。 | ||
菜籽類 | 新季油菜籽已經(jīng)收割上市，陳季油菜籽剩余量稀少，大多數(shù)貿(mào)易商開始采購新季油菜籽。近期國內(nèi)菜籽壓榨有所回升，本周菜粕庫存下降，截至6月21日，沿海主要油廠菜粕庫存為3.45萬噸,環(huán)比減少11.54%,同比增加68.29%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜油庫存高位震蕩，較往年處于偏高水平，截至6月21日，華東主要油廠菜油庫存為30.55萬噸，環(huán)比減少0.81%,同比減少17.68%。建議暫且觀望。 | ||
生豬及雞蛋 | 生豬方面，昨日生豬主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行，收漲幅1.38%，收盤價(jià)17580元/噸。當(dāng)前生豬價(jià)格18.26元/公斤。全國生豬出欄均重126.28公斤，較上周上漲0.15公斤，周環(huán)比增幅0.12%，月環(huán)比增幅0.78%，年同比增幅4.13%。部分二次育肥客戶拋壓離場(chǎng)，支撐生豬交易均重小幅上漲。近期生豬市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在于，隨著豬價(jià)走高，二次育肥量與壓欄體重的增加后，養(yǎng)戶對(duì)于后市預(yù)期減弱，市場(chǎng)大體重豬源階段性集中出欄。多地氣溫偏高，養(yǎng)殖主體持續(xù)性壓欄預(yù)期不強(qiáng)，基本維持擇機(jī)出欄，所以預(yù)計(jì)短期生豬交易均重缺乏大漲空間。 | ||
蘋果(AP) | 昨日蘋果主力合約震蕩回升，收盤價(jià)6882元/噸，收漲幅1.12%。棲霞晚富士果農(nóng)貨80#一二級(jí)片紅好貨2.3-3元/斤，片紅普通貨1.5-2.0元/斤。陜西洛川產(chǎn)區(qū)目前70#以上果農(nóng)統(tǒng)貨價(jià)1.5-2.5元/斤，客商70#起步半商品主流成交價(jià)格3.8-4.2元/斤， 客商貨80#半商品4.5-5.2元/斤，好貨價(jià)格偏硬，果農(nóng)貨處于尾聲，部分價(jià)格較亂。截至2024年6月19日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為169.27萬噸，庫存量較上周減少23.23萬噸。走貨較上周環(huán)比減速。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為17.85%，較上周減少1.21%，本周山東整體成交氛圍一般，整體走貨不快，部分冷庫交易櫻桃等時(shí)令水果。果農(nóng)貨來看，目前客商多挑選具有性價(jià)比的貨源，整體成交仍圍繞通貨及一般貨源進(jìn)行，好貨價(jià)格偏硬運(yùn)行，果農(nóng)急售心理減弱?？蜕套源尕浽醋哓浺琅f不快，價(jià)格較為分化。陜西產(chǎn)區(qū)庫容比在15.42%，較上周減少2.66%。陜西主產(chǎn)區(qū)走貨變化不大，隨著套袋工作的陸續(xù)結(jié)束，庫內(nèi)包裝人工費(fèi)回落，客商按需發(fā)貨為主。隨著時(shí)間推移，庫內(nèi)部分余貨質(zhì)量問題增加，好貨愈發(fā)難尋，部分存貨商出貨意愿增強(qiáng)。 | ||
棉花及棉紗 | 隔夜棉花主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤價(jià)14710元/噸，收漲幅0.03%。國際方面，USDA6月月報(bào)對(duì)本年度產(chǎn)量調(diào)增消費(fèi)調(diào)減、進(jìn)出口數(shù)據(jù)調(diào)減，期末庫存隨之增加；新年度產(chǎn)量調(diào)整增幅大于消費(fèi)，期末庫存同樣小幅增加，整體供應(yīng)偏松格局未變，本次供需報(bào)告中性偏空。國內(nèi)方面，5月份公路運(yùn)輸量19.52萬噸，環(huán)比減少18.43萬噸。其中，出疆棉流向最大的是山東省，運(yùn)輸量為5.12萬噸，環(huán)比減少6.67萬噸，占5月份公路運(yùn)輸量的26.23%。目前下游市場(chǎng)行情變化不大，純棉紗成交清淡，紡企持續(xù)累庫中，減停產(chǎn)企業(yè)緩步增加中。 | ||
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜,鄔小楓 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394），段恩文 | ||
風(fēng)險(xiǎn)提示 | 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎 | ||
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