今日早盤研發(fā)觀點(diǎn)2023-05-17
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
宏觀 | 隔夜美股尾盤刷新日低，道指跌1%，抹去4月份以來(lái)漲幅，納指轉(zhuǎn)跌。標(biāo)普科技股板塊逆市上漲。美元指數(shù)逼近五周高位，兩年期美債收益率漲超10個(gè)基點(diǎn)。黃金失守2000美元。油價(jià)漲近1%后轉(zhuǎn)跌。歐洲天然氣多日創(chuàng)兩年低位。國(guó)內(nèi)方面，4月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.6%，比上月加快1.7個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)13.5%，比上月加快4.3個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)18.4%，比上月加快7.8個(gè)百分點(diǎn)。另外，1-4月全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)4.7%，比1-3月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降6.2%，商品房銷售額增長(zhǎng)8.8%。統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)不存在通縮，下階段也不會(huì)出現(xiàn)通縮。就業(yè)形勢(shì)整體改善，消費(fèi)和服務(wù)業(yè)企穩(wěn)回升，有望成為二季度經(jīng)濟(jì)向好的重要支撐力量。海外方面，白宮與國(guó)會(huì)債務(wù)上限談判仍僵持，但有一定進(jìn)展，拜登將縮短亞太出訪行程。美聯(lián)儲(chǔ)多位高官講話，知名鷹派Mester認(rèn)為需繼續(xù)加息，包括三號(hào)人物在內(nèi)的其他四位官員則強(qiáng)調(diào)要密切關(guān)注收緊政策的影響。今日重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)4月新屋開工數(shù)據(jù)。 | 宏觀金融 | |
股指 | 昨日四組期指走勢(shì)整體震蕩走弱，2*IH/IC主力合約比值為0.8751?，F(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)昨日集體收跌，滬指跌0.6%，失守3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，收?qǐng)?bào)3290.99點(diǎn)；深證成指跌0.71%，收?qǐng)?bào)11099.26點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.25%，收?qǐng)?bào)2294.19點(diǎn)。市場(chǎng)成交額萎縮，僅有8663億元，北向資金凈賣出34.01億元。資金方面，Shibor隔夜品種下行4.70bp報(bào)1.476%，7天期下行10.80bp報(bào)1.766%，14天期下行8.7bp報(bào)1.822%，1月期下行0.9bp報(bào)2.180%。目前上證50期指站上20日均線，滬深300、中證500、中證1000均在20日均線下方。宏觀面看，海外美國(guó)4月CPI同比增4.9%低于預(yù)期，為兩年來(lái)最小，核心CPI同比漲幅較3月放緩，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)6月暫停加息。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)多位高官講話，知名鷹派Mester認(rèn)為需繼續(xù)加息，包括三號(hào)人物在內(nèi)的其他四位官員則強(qiáng)調(diào)要密切關(guān)注收緊政策的影響。國(guó)內(nèi)中國(guó)4月社會(huì)消費(fèi)品零售增速創(chuàng)2021年3月來(lái)新高，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5.6%，固定資產(chǎn)投資的三個(gè)分項(xiàng)基建、制造業(yè)和地產(chǎn)的投資增速均下行，青年人口就業(yè)壓力增大?？傮w來(lái)看，海外因素對(duì)A股的影響短期趨弱，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不濟(jì)，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇夯實(shí)下，需求不足仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要矛盾。多方擔(dān)憂以及階段資金兌現(xiàn)需求下，指數(shù)在5月以來(lái)持續(xù)走低。不過(guò)，復(fù)蘇周期確立下，市場(chǎng)整體向好的趨勢(shì)未改，在反彈后指數(shù)有望繼續(xù)保持偏強(qiáng)走勢(shì)。 | ||
貴金屬 | 隔夜國(guó)際金價(jià)高位回落，現(xiàn)運(yùn)行于1990美元/盎司，金銀比價(jià)83.7。美國(guó)通脹數(shù)據(jù)弱于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月份加息預(yù)期降溫，金價(jià)一度沖高至2050關(guān)口附近，不過(guò)，隨后金價(jià)回吐全部漲幅，因?yàn)槭袌?chǎng)意識(shí)到美國(guó)通脹仍處于較高的水平，短期內(nèi)降息的可能性不大。當(dāng)前美歐經(jīng)濟(jì)活動(dòng)改善，主因服務(wù)業(yè)快速回暖，通脹壓力反復(fù)，但中期的經(jīng)濟(jì)展望仍舊疲弱，且金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加，在高負(fù)債水平及經(jīng)濟(jì)從長(zhǎng)期低利率轉(zhuǎn)向高利率的情況下，將可能對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)產(chǎn)生沖擊。從貨幣政策角度來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議加息25個(gè)基點(diǎn)，聲明刪除“進(jìn)一步加息適宜”的措辭，暗示將暫停加息，鮑威爾記者會(huì)稱通脹偏高不支持降息，市場(chǎng)對(duì)此作出鷹派解讀。資金方面，我國(guó)央行連續(xù)6個(gè)月購(gòu)入黃金，央行繼去年11月以來(lái)，累計(jì)增持412萬(wàn)盎司。截至5/12，SPDR黃金ETF持倉(cāng)937.54噸，前值937.84噸，SLV白銀ETF持倉(cāng)14621.47噸，持平。美歐央行繼續(xù)加息深化了市場(chǎng)對(duì)衰退的定價(jià)，美國(guó)債務(wù)上限談判延期，貴金屬價(jià)格仍獲支撐。 | 金屬 | |
銅(CU) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報(bào)好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水，平水銅供應(yīng)略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
螺紋(RB) | 昨日螺紋鋼主力2310合約表現(xiàn)偏弱整理，期價(jià)波動(dòng)加劇，下方3600一線附近支撐依舊有效，預(yù)計(jì)短期寬幅震蕩運(yùn)行為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)表現(xiàn)小幅調(diào)整。供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)922.66萬(wàn)噸，減量18.27萬(wàn)噸，降幅1.9%。上周除中厚板，其余品種供應(yīng)水平環(huán)比延續(xù)減產(chǎn)，主因在于五一期間檢修或減產(chǎn)的影響延續(xù)，疊加部分新增檢修、減產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)等，且復(fù)產(chǎn)和增產(chǎn)的企業(yè)比例低于檢修和減產(chǎn)比例，因此供應(yīng)環(huán)比延續(xù)減量。螺紋鋼周產(chǎn)量下降1.8%至268.03萬(wàn)噸。庫(kù)存端，上周五大鋼材品種總庫(kù)存1872.68萬(wàn)噸，周環(huán)比降庫(kù)84.63萬(wàn)噸，降幅4.3%?，F(xiàn)階段多數(shù)企業(yè)加快廠庫(kù)前移節(jié)奏，將庫(kù)存轉(zhuǎn)移至市場(chǎng)，已達(dá)到縮短銷售周期，保證銷售利潤(rùn)的目的。此外，節(jié)后市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格小幅反彈，提振補(bǔ)庫(kù)情緒和交易節(jié)奏，進(jìn)而促使庫(kù)存再度轉(zhuǎn)為去化狀態(tài)。螺紋鋼鋼廠庫(kù)存回落25.74萬(wàn)噸至243.73萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存下降40.15萬(wàn)噸至675.86萬(wàn)噸。消費(fèi)方面，從剛需表現(xiàn)來(lái)看，建材終端因節(jié)后趕工節(jié)奏加快，提振補(bǔ)庫(kù)情緒，推動(dòng)消費(fèi)改善。上周五大品種周消費(fèi)量增幅9%；其中建材消費(fèi)環(huán)比增幅18.5%，受積極補(bǔ)庫(kù)推動(dòng)，庫(kù)存重新去化，交易情緒和氛圍較為積極，因此促進(jìn)周消費(fèi)量環(huán)比有所提升，且以建筑鋼材品種表現(xiàn)最為明顯。綜合來(lái)看，經(jīng)過(guò)前期的大幅調(diào)整，鋼價(jià)短期繼續(xù)深跌的壓力將有所緩解，市場(chǎng)價(jià)格短期寬幅整理運(yùn)行為主。 | ||
熱卷(HC) | 昨日熱卷主力2310合約表現(xiàn)企穩(wěn)，整體表現(xiàn)波動(dòng)加劇，期價(jià)仍處3700一線關(guān)口上方，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)小幅上漲。上周熱軋產(chǎn)量有所下降，主要降幅地區(qū)在東北和中南地區(qū)，原因?yàn)锽G、WG分別有一條產(chǎn)線檢修，產(chǎn)量有所下降。Mysteel周度數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日，熱卷周度產(chǎn)量312.93萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.7%。庫(kù)存端，熱卷廠庫(kù)基本持穩(wěn)，微幅回落0.04萬(wàn)噸至92.91萬(wàn)噸，上周廠庫(kù)小幅降庫(kù)，主要受鋼廠檢修影響，基本以正常出貨為主。綜合來(lái)看，伴隨現(xiàn)貨價(jià)格小幅反彈提振市場(chǎng)信心，散單采購(gòu)情緒積極，促使鋼廠出貨和廠庫(kù)前移節(jié)奏均有加快；社庫(kù)上升10.81萬(wàn)噸至275.67萬(wàn)噸。需求端，板材消費(fèi)環(huán)比增幅2%，板材逆季節(jié)性連續(xù)累庫(kù)三周。從剛需表現(xiàn)來(lái)看，板材終端制造業(yè)內(nèi)外需表現(xiàn)相對(duì)偏弱，疊加供應(yīng)水平收縮表現(xiàn)不如建材那般明顯，因而消費(fèi)延續(xù)弱勢(shì)表現(xiàn)。從現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，雖然節(jié)后有小幅反彈，但隨之再度轉(zhuǎn)跌，市場(chǎng)情緒和成交表現(xiàn)受到影響，對(duì)本周去庫(kù)動(dòng)力施壓。綜合來(lái)看，目前成本支撐力度偏弱，市場(chǎng)預(yù)期以偏悲觀為主，在現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)震蕩的環(huán)境下，若企業(yè)增產(chǎn)/復(fù)產(chǎn)比例超過(guò)檢修/減產(chǎn)比例，供需矛盾再度激化，板材價(jià)格依然承壓，短期寬幅整理運(yùn)行。 | ||
鋁(AL) | 隔夜滬鋁主力震蕩上行，收于18230元/噸，漲幅0.63%。倫鋁承壓震蕩，收于2265美元/噸，跌幅0.18%。宏觀面，最新公布的中國(guó)4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場(chǎng)氛圍不佳；美元走勢(shì)缺乏明確方向，投資者密切關(guān)注為避免可能出現(xiàn)的違約的債務(wù)上限談判。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，廣西、貴州等地鋁廠繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，云南地區(qū)仍處于減產(chǎn)階段，豐水期逐漸臨近，其降水恢復(fù)預(yù)期升溫，目前整體產(chǎn)量小幅增加，供應(yīng)端壓力尚未顯著增加；成本端因原料價(jià)格跌勢(shì)不止，電解鋁成本重心不斷下移。消費(fèi)端，據(jù)調(diào)研顯示目前中小企業(yè)的訂單往大企業(yè)轉(zhuǎn)移，大企業(yè)排產(chǎn)環(huán)比下滑明顯，季節(jié)性需求旺季過(guò)去后，下游需求表現(xiàn)相對(duì)一般，但仍有一定韌性；庫(kù)存端，周一公布的SMM鋁錠社會(huì)庫(kù)存74.0萬(wàn)噸，較上周四下降4.7萬(wàn)噸，電解鋁保持去庫(kù)趨勢(shì)。綜合來(lái)看，節(jié)后鋁價(jià)利空因素較多，預(yù)計(jì)短期滬鋁或承壓運(yùn)行為主，持續(xù)關(guān)注宏觀方面及云南供應(yīng)端方面的消息。 | ||
鋅(ZN) | 隔夜滬鋅主力低位窄幅盤整，收于20615元/噸，漲幅0.05%。倫鋅重心繼續(xù)下行，收于2498.5美元/噸，跌幅1.40%。宏觀面，最新公布的中國(guó)4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場(chǎng)氛圍不佳；美元走勢(shì)缺乏明確方向，投資者密切關(guān)注為避免可能出現(xiàn)的違約的債務(wù)上限談判。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，當(dāng)前煉廠產(chǎn)量依然較高，5月以后國(guó)內(nèi)鋅煉廠檢修安排較多，加之近期鋅價(jià)大幅下挫，硫酸價(jià)格回落，煉廠利潤(rùn)迅速壓縮，不排除煉廠減產(chǎn)的可能，5月產(chǎn)量或不及預(yù)期；消費(fèi)端，從數(shù)據(jù)來(lái)看地產(chǎn)等終端需求恢復(fù)遲鈍，疊加近期黑色整體大跌銷售不暢，終端需求仍無(wú)明顯起色。庫(kù)存端，周一公布的鋅錠社會(huì)庫(kù)存12.24萬(wàn)噸，較上周五減少0.17萬(wàn)噸，雖然國(guó)內(nèi)去庫(kù)緩慢，不過(guò)絕對(duì)庫(kù)存水平仍處于低位。整體來(lái)看，宏觀悲觀情緒和偏弱的基本面形成共振利空，煉廠成本會(huì)對(duì)價(jià)格有一定支撐作用，但隨著煤炭天然氣不斷調(diào)降，煉廠成本或進(jìn)一步下移，預(yù)計(jì)滬鋅短期內(nèi)維持偏弱運(yùn)行走勢(shì)。 | ||
鉛(PB) | 隔夜滬鉛主力在低位盤整，收于15180元/噸，跌幅0.03%。倫鉛再度大跌，收于2044美元/噸，跌幅1.54%。宏觀面，最新公布的中國(guó)4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場(chǎng)氛圍不佳；美元走勢(shì)缺乏明確方向，投資者密切關(guān)注為避免可能出現(xiàn)的違約的債務(wù)上限談判。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，河南、湖南、安徽和山東等地區(qū)原生鉛和再生鉛冶煉企業(yè)檢修結(jié)束后，其產(chǎn)量逐步恢復(fù)，鉛錠地域性供應(yīng)偏緊基本緩解，市場(chǎng)供應(yīng)有所增加。需求端，鉛消費(fèi)市場(chǎng)正值淡季，大部分鉛蓄電池企業(yè)處于減產(chǎn)狀態(tài)，下游接貨意愿不佳下，鉛價(jià)上方承壓。庫(kù)存端，周一SMM鉛錠社會(huì)庫(kù)存3.61萬(wàn)噸，較上周五增加0.19萬(wàn)噸，當(dāng)前鉛蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)偏弱，下游采購(gòu)不旺，再生鉛板塊則有新增預(yù)期，供應(yīng)偏向過(guò)剩，鉛錠社庫(kù)仍有累庫(kù)壓力。綜合來(lái)看，鉛廠檢修恢復(fù)致供應(yīng)增加，而下游市場(chǎng)淡季勢(shì)頭不改，短期滬鉛價(jià)格料將繼續(xù)承壓運(yùn)行。 | ||
鎳(NI) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬鎳?yán)^續(xù)反彈，重新站上80000元/噸，南儲(chǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)鎳報(bào)價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價(jià)格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報(bào)價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀望為宜 | 進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購(gòu)基本完畢，僅有部分鋼企按需采購(gòu)。遠(yuǎn)期市場(chǎng)觀望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數(shù)報(bào)價(jià)+2左右，成交一般。國(guó)產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)價(jià)格整體持穩(wěn)，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調(diào)整，整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐，觀望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 供需方面，本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量觸底后連續(xù)三期保持增量后出現(xiàn)小幅回落，但跌幅較小，目前鐵礦石遠(yuǎn)期供應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)。本期發(fā)運(yùn)量2965萬(wàn)噸，周環(huán)比減少37.1萬(wàn)噸，較上月均值低3.04萬(wàn)噸/周，較今年均值高164.81萬(wàn)噸，位于今年以來(lái)的單周偏高位水平。根據(jù)澳巴以及海外發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)回落趨勢(shì)來(lái)看，預(yù)計(jì)下期發(fā)運(yùn)量至少減少280萬(wàn)噸達(dá)至今年中位偏低值。 本期中國(guó)45港口鐵礦石到港量延續(xù)兩周下降后出現(xiàn)回升趨勢(shì)，本期到港量2067.3萬(wàn)噸，周環(huán)比增加258.6萬(wàn)噸，較上月均值低124.56萬(wàn)噸/周，較今年均值低175.32萬(wàn)噸，目前鐵礦石到港量處于今年以來(lái)的中等偏低位，同位于近一個(gè)月以來(lái)的次低位水平，不過(guò)已經(jīng)從前期颶風(fēng)影響中逐步恢復(fù)過(guò)來(lái)。需求端，由于上周鋼廠利潤(rùn)有所修復(fù)，個(gè)別鋼廠高爐有所復(fù)產(chǎn)，上周鐵水產(chǎn)量下降速度有所減緩。本期247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為239.25萬(wàn)噸/天，周環(huán)比下降1.23萬(wàn)噸/天，累計(jì)增加18.53萬(wàn)噸/天，同比增加1.07萬(wàn)噸/天。雖然鐵水下降幅度有所收窄，但考慮到成材需求進(jìn)一步好轉(zhuǎn)存疑，鋼廠利潤(rùn)或難以持續(xù)修復(fù)，預(yù)計(jì)鐵礦石需求或仍繼續(xù)走弱。庫(kù)存端，上周中國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存周環(huán)比繼續(xù)保持去庫(kù)趨勢(shì)，目前已經(jīng)連續(xù)去庫(kù)三周，但是周環(huán)比去庫(kù)幅度較上周有所收窄。截止5月12日，45港鐵礦石庫(kù)存總量1.26億噸，周環(huán)比去庫(kù)136.22萬(wàn)噸，比今年年初庫(kù)存低530.48萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存低1395.64萬(wàn)噸。隨著港口鐵礦石進(jìn)口量的增加，以及可能的壓港緩解，港口卸貨量將繼續(xù)增加，疏港難有增量，預(yù)計(jì)本周港存去庫(kù)幅度進(jìn)一步放緩或轉(zhuǎn)向累庫(kù)。昨日鐵礦石主力2309合約表現(xiàn)震蕩運(yùn)行，期價(jià)重心上移，靠近20日均線附近阻力，短期波動(dòng)加劇，整體表現(xiàn)或?qū)⑥D(zhuǎn)寬幅整理運(yùn)行。 | ||
天膠及20號(hào)膠 | 夜盤天然橡膠期貨主力合約09合約在12230元/噸附近震蕩。昨日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1-4 月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降 6.2%，弱于預(yù)期，市場(chǎng)交投情緒下午轉(zhuǎn)弱，天然橡膠減倉(cāng)下跌。不過(guò)天然橡膠現(xiàn)貨繼續(xù)小幅上漲。天然橡膠期貨以寬幅震蕩看待。近期市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)全乳膠供應(yīng)可能受天氣等因素影響出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供應(yīng)問題，01合約受預(yù)期因素影響相對(duì)較大。天然橡膠反彈持續(xù)性有待觀察。本周天然橡膠期貨價(jià)格仍將受外圍宏觀環(huán)境及消息面影響。建議繼續(xù)動(dòng)態(tài)關(guān)注政策及產(chǎn)區(qū)天氣對(duì)產(chǎn)量預(yù)期的干擾。從國(guó)內(nèi)天然橡膠供需來(lái)看，5月中旬云南產(chǎn)區(qū)天氣降雨量有所增加，5月下旬西雙版納地區(qū)開割面積或達(dá)50%以上；本周周四海南產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)暴雨天氣，階段性影響膠水產(chǎn)出。需求數(shù)據(jù)方面，截5月12日當(dāng)周，全鋼胎企業(yè)開工率64.25%，周環(huán)比增加13.4%；半鋼胎企業(yè)開工率70.47%，周環(huán)比增加1.65%。本周開工率將繼續(xù)小幅回升。5月至6月汽車行業(yè)處于產(chǎn)銷淡季，國(guó)內(nèi)輪胎終端需求弱勢(shì)延續(xù)。據(jù)卓創(chuàng)資訊，目前廠家替換出貨不佳，工廠輪胎庫(kù)存有所上升?，F(xiàn)貨方面，5月16日天然橡膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲100元/噸，華東地區(qū)2022年SCRWF主流價(jià)格在12150-12300元/噸。綜合來(lái)看，短期天然橡膠社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)累積，但市場(chǎng)主要關(guān)注未來(lái)供應(yīng)的變動(dòng)，由于部分產(chǎn)區(qū)全面開割延后，后期減產(chǎn)預(yù)期對(duì)遠(yuǎn)期期貨合約存在一定支撐。天然橡膠將寬幅震蕩。建議持震蕩思路參與。 | ||
原油(SC) | 隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩下行。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)債務(wù)上限危機(jī)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，油價(jià)小幅下跌。供應(yīng)方面，5月OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)365萬(wàn)桶/日至2023年底，目前減產(chǎn)規(guī)模約達(dá)全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國(guó)原油產(chǎn)量在截止5月5日當(dāng)周錄得1230萬(wàn)桶/日，與上周持平。俄羅斯減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日至2023年底。原油供應(yīng)緊張的狀態(tài)持續(xù)。需求方面，美國(guó)煉廠春季檢修結(jié)束，駕駛高峰季即將到來(lái)將帶動(dòng)原油消費(fèi)將回升。國(guó)內(nèi)方面，截至4月27日，國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠平均開工負(fù)荷為75.91%，較4月中旬下跌1.51%。5月上旬惠州煉廠一期裝置、金陵石化3#常減壓裝置、長(zhǎng)慶石化、遼陽(yáng)石化及烏魯木齊石化全廠仍處檢修期內(nèi)，哈爾濱石化或進(jìn)入檢修，鎮(zhèn)海煉化3#常減壓裝置或結(jié)束檢修。由于成品油需求預(yù)期較好，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠平均開工負(fù)荷難有大幅下滑。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至5月10日當(dāng)周，平均開工負(fù)荷為65.4%，較上周下跌0.43%。短期內(nèi)山東暫無(wú)煉廠計(jì)劃?rùn)z修，東營(yíng)石化存開工計(jì)劃，其他煉廠負(fù)荷或保持平穩(wěn)為主，預(yù)計(jì)下本周山東地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷或有上漲。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù)，需求端有回暖預(yù)期，但市場(chǎng)心態(tài)持續(xù)受到宏觀因素干擾，建議密切關(guān)注俄烏局勢(shì)、美國(guó)債務(wù)上限問題和美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)向。 | ||
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應(yīng)過(guò)剩持續(xù)，油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面，多頭增倉(cāng)踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應(yīng)過(guò)剩持續(xù)，油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面，多頭增倉(cāng)踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 夜盤PVC期貨09合約小幅下跌。昨日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1-4月房屋竣工面積同比增長(zhǎng)18.8%，隨著“保交樓”舉措推進(jìn)，房屋竣工逐漸增加，后期關(guān)注對(duì)PVC等建材的需求是否增加。短期PVC供需變動(dòng)不大。PVC期貨主要隨市場(chǎng)情緒波動(dòng)，短期主要關(guān)注海外宏觀風(fēng)險(xiǎn)。從供需數(shù)據(jù)來(lái)看，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，上周PVC整體開工負(fù)荷率75.7%，環(huán)比下降0.43%；其中電石法PVC開工負(fù)荷率73.72%，環(huán)比提升0.2%；乙烯法PVC開工負(fù)荷率82.05%，環(huán)比下降3.01%。本周陜西北元計(jì)劃降負(fù)荷運(yùn)行，檢修損失量略增加。庫(kù)存方面，截至5月11日，樣本生產(chǎn)企業(yè)PVC粉廠區(qū)庫(kù)存為42.28萬(wàn)噸，較上期減少1.97萬(wàn)噸，減幅為4.45%。需求方面，下游企業(yè)剛需采購(gòu)為主，本周關(guān)注下游企業(yè)是否重新補(bǔ)庫(kù)。出口方面，PVC出口仍存利潤(rùn)，但出口量較少?，F(xiàn)貨價(jià)格方面，昨日現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，華東主流現(xiàn)匯自提5750-5850元/噸。綜合來(lái)看，本周由于仍有部分裝置檢修，PVC行業(yè)開工負(fù)荷率相對(duì)歷史水平仍偏低，但萬(wàn)華福建40萬(wàn)噸新增產(chǎn)能將逐漸釋放產(chǎn)量，PVC供應(yīng)依舊不緊張。下游制品訂單較為平淡，但房地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)良好，PVC未來(lái)需求不應(yīng)過(guò)于悲觀。本周PVC期貨繼續(xù)震蕩運(yùn)行，建議暫時(shí)等待或買PVC空塑料對(duì)沖操作。 | ||
瀝青(BU) | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩下行。供應(yīng)方面，截止5月9日，國(guó)內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為55.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.1萬(wàn)噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量33.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.6萬(wàn)噸，中石化總產(chǎn)量13.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.1萬(wàn)噸，中石油總產(chǎn)量5.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.6萬(wàn)噸，中海油2.9萬(wàn)噸，環(huán)比持平。綜合開工率為33.9%，環(huán)比增加1.8%。本周西北及華東地區(qū)煉廠增產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率上漲。需求方面，國(guó)內(nèi)54家瀝青廠家出貨量51.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.3%。部分地區(qū)受降雨、資金因素影響，整體較為清淡，貿(mào)易商按需采購(gòu)為主。整體來(lái)看，瀝青需求端疲弱依舊，期價(jià)仍以區(qū)間偏弱震蕩為主。 | ||
塑料(L) | 夜盤塑料期貨主力09合約反彈乏力。昨夜國(guó)際原油小幅下跌。國(guó)際原油我們以震蕩看待。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)18.4%，環(huán)比增長(zhǎng)0.49%。這意味著4月份塑料包裝膜等需求良好。不過(guò)5月至6月為需求季節(jié)性淡季，需求難以很大改善。從供需數(shù)據(jù)來(lái)看，近期PE裝置檢修占比在14%附近，LLDPE生產(chǎn)比例33%。PE裝置檢修有所增加，LLDPE生產(chǎn)比例有所下降。本周計(jì)劃?rùn)z修損失量在7.76萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.48萬(wàn)噸。不過(guò)上游石化企業(yè)聚烯烴庫(kù)存充裕，未來(lái)關(guān)注LLDPE交割標(biāo)準(zhǔn)品供應(yīng)情況。進(jìn)口方面，進(jìn)口LLDPE高于國(guó)產(chǎn)PE報(bào)價(jià)，進(jìn)口量增量不多。需求方面，地膜訂單進(jìn)入淡季，其它領(lǐng)域需求穩(wěn)定?，F(xiàn)貨方面，昨日PE現(xiàn)貨小幅下跌，華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在7800-8050元/噸。綜合來(lái)看，上游聚烯烴庫(kù)存水平偏高，在無(wú)重大利好支撐下，塑料期貨將繼續(xù)震蕩運(yùn)行。建議暫時(shí)觀望。 | ||
聚丙烯(PP) | 夜盤PP期貨主力合約09合約偏弱震蕩。從成本來(lái)看，國(guó)際原油繼續(xù)震蕩運(yùn)行，布倫特原油價(jià)格或維持在70-80美元/桶區(qū)間波動(dòng)，對(duì)聚丙烯指引力度不強(qiáng)。從供需數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然近期PP裝置檢修較多，但今年新增產(chǎn)能釋放產(chǎn)量，上游石化企業(yè)庫(kù)存偏高，下游拉絲PP需求偏弱，因此PP期貨價(jià)格走勢(shì)較弱。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，近期PP檢修產(chǎn)能占比18.1%，拉絲PP生產(chǎn)比例29%。近期PP裝置檢修損失量較高。本周PP裝置檢修損失量在14.24萬(wàn)噸，較本周增加19.46%。不過(guò)安慶石化30萬(wàn)噸/年、濰坊舒膚康二線15萬(wàn)噸/年產(chǎn)出粒料產(chǎn)品，因此PP供應(yīng)仍將對(duì)價(jià)格形成壓力。進(jìn)口方面，進(jìn)口PP報(bào)價(jià)高于國(guó)內(nèi)價(jià)格，進(jìn)口貨源對(duì)國(guó)內(nèi)壓力不大。出口方面，出口窗口仍舊打開，但出口量較少。需求方面，下游需求偏弱，對(duì)市場(chǎng)難以形成支撐。現(xiàn)貨方面，昨日部分現(xiàn)貨小幅上漲，華東拉絲主流價(jià)格在7200-7300元/噸，期貨貼水現(xiàn)貨。綜合來(lái)看，短期PP供需偏寬松，不過(guò)PP期貨下跌至PP粉料價(jià)格附近，加上近期裝置檢修維持高位，PP期貨價(jià)格繼續(xù)大跌空間不大，短期將震蕩筑底。建議暫時(shí)等待機(jī)會(huì)。 | ||
PTA(TA) | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng)，盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著6月底國(guó)內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來(lái)看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫(kù)存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉(cāng)較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉(cāng)，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng)，盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著6月底國(guó)內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來(lái)看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫(kù)存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉(cāng)較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉(cāng)，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
焦炭(J) | 隔夜焦炭期貨主力(J2309合約)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，成交偏差，持倉(cāng)量減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情下跌后暫穩(wěn)，成交較差。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)2090元/噸(0)，期現(xiàn)基差-107元/噸；焦炭總庫(kù)存938.43萬(wàn)噸(+2.8)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率75.58%(-0.95)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率89.03%(-0.5)。綜合來(lái)看，焦炭現(xiàn)貨第七輪降價(jià)全面落地，累積降幅600-700元/噸，現(xiàn)階段焦炭市場(chǎng)依舊弱勢(shì)運(yùn)行。上游方面，隨著提降落地焦企利潤(rùn)進(jìn)一步承壓回落，部分焦企利潤(rùn)再度虧損，不同程度加大檢修減產(chǎn)力度，焦炭供應(yīng)小幅收緊。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，較大部分焦企限產(chǎn)20%-30%，少數(shù)限產(chǎn)達(dá)到50%。焦價(jià)下行過(guò)程中，部分焦企出貨減緩，庫(kù)存有累積。下游方面，鋼價(jià)震蕩趨弱終端成材消費(fèi)市場(chǎng)并無(wú)起色。由于鋼廠虧損的情況較為嚴(yán)重，檢修范圍有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)。鋼廠對(duì)原料采購(gòu)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，多隨用隨采，影響產(chǎn)地庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為，經(jīng)歷前期大幅下跌后，市場(chǎng)“恐低”情緒明顯加重，價(jià)格觸底的觀點(diǎn)占據(jù)上風(fēng)。不過(guò)從產(chǎn)業(yè)鏈基本面看，當(dāng)前焦炭市場(chǎng)供需雙弱且供需關(guān)系略偏寬松的格局持續(xù)。考慮到成材市場(chǎng)趨勢(shì)尚未實(shí)質(zhì)性逆轉(zhuǎn)，焦炭行情就此回升的難度依然很大。預(yù)計(jì)后市將寬幅震蕩，重點(diǎn)關(guān)注下游剛需以及產(chǎn)地累庫(kù)情況。 | ||
焦煤(JM) | 隔夜焦煤期貨主力(JM2309合約)窄幅震蕩，成交偏差，持倉(cāng)量大減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情偏穩(wěn)運(yùn)行，成交較差。京唐港俄羅斯主焦煤平倉(cāng)價(jià)1460元/噸(-10)，期現(xiàn)基差77元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存189.24萬(wàn)噸(-2.6)；全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫(kù)存可用8.4天(-0.5)。綜合來(lái)看，受市場(chǎng)觸底觀點(diǎn)的利好，近期產(chǎn)地競(jìng)拍成交情況有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行。上游方面，煤礦維持正常生產(chǎn)，銷售壓力較大，庫(kù)存累積較為明顯。產(chǎn)地僅個(gè)別超跌煤種主焦煤、瘦煤等簽單情況稍有好轉(zhuǎn)，產(chǎn)地多數(shù)煤礦出貨情況仍未有明顯改善，市場(chǎng)價(jià)格仍以弱穩(wěn)為主。最新全國(guó)110家洗煤廠樣本開工率74.38%（-4.96%）。下游方面，鋼焦企業(yè)需求表現(xiàn)疲軟，采購(gòu)積極性較差。焦化企業(yè)為了降低當(dāng)期成本，按需采購(gòu)焦煤的情況較為普遍。值得注意的是，鋼廠大面積減產(chǎn)已經(jīng)得到數(shù)據(jù)印證，終端需求實(shí)質(zhì)性下降。進(jìn)口方面，目前口岸進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，貿(mào)易商拉運(yùn)積極性不高，口岸通關(guān)持續(xù)震蕩下行。我們認(rèn)為，黑色產(chǎn)業(yè)鏈正面臨終端需求頻頻不達(dá)預(yù)期的境地，考慮到焦煤市場(chǎng)供應(yīng)并不緊張，后續(xù)行情發(fā)展的關(guān)鍵仍在于成材消費(fèi)表現(xiàn)。預(yù)計(jì)后市將寬幅震蕩，重點(diǎn)關(guān)注焦化企業(yè)生產(chǎn)開工率的變化。 | ||
動(dòng)力煤(TC) | 遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有 | 隔夜動(dòng)力煤主力1709合約維持震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格近期以穩(wěn)為主，部分坑口略有上調(diào)，內(nèi)蒙地區(qū)煤管票在后期將會(huì)逐漸放開，產(chǎn)量將會(huì)再次逐漸上升，近期港口庫(kù)存已經(jīng)開始逐漸上升，但下游隨著高溫用電季節(jié)來(lái)臨，需求將保持相對(duì)高位，因此短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格難有大幅松動(dòng)，但期貨價(jià)格在逼近600元/噸的整數(shù)關(guān)口，后期政策面出手干預(yù)價(jià)格上漲的預(yù)期加強(qiáng)，我們認(rèn)為1709合約價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的下跌，特別是在8月份，但趨勢(shì)性行情的把握建議更需關(guān)注1801合約，操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對(duì)生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購(gòu)能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強(qiáng)勢(shì)走高，南北套利窗口開啟，本周需關(guān)注北貨南運(yùn)的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢(shì)，持倉(cāng)下降，得益于目前港口庫(kù)存的相對(duì)低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)尚可，暫不會(huì)對(duì)甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹(jǐn)慎，操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對(duì)生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購(gòu)能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強(qiáng)勢(shì)走高，南北套利窗口開啟，本周需關(guān)注北貨南運(yùn)的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢(shì)，持倉(cāng)下降，得益于目前港口庫(kù)存的相對(duì)低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)尚可，暫不會(huì)對(duì)甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹(jǐn)慎，操作上建議暫且觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對(duì)目前和未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對(duì)下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫(kù)存。增加出庫(kù)的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉(cāng)減少，鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫(kù)存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價(jià)意愿和旺季預(yù)期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 隔夜鄭糖主力價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，收于6865元/噸，收漲幅0.12%。周二ICE原糖主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，盤中跌幅0.57%，收盤價(jià)26.1美分/磅。國(guó)際方面，5月12日美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）公布了最新的美國(guó)食糖供需平衡表。供需平衡表顯示，預(yù)計(jì)2023/24榨季美國(guó)食糖總產(chǎn)量為922.5萬(wàn)短噸；食糖進(jìn)口量為330萬(wàn)短噸。庫(kù)存比例為11.3%。巴西行業(yè)組織UNICA公布數(shù)據(jù)顯示，4月下半月，中南部地區(qū)壓榨甘蔗2100萬(wàn)噸，同比減少12.54%，產(chǎn)糖98.9萬(wàn)噸，同比增加5.85%，甘蔗制糖比為43.81%，同比提高6.76個(gè)百分點(diǎn)，甘蔗糖分11.279%，同比提高2.34%。至四底，累計(jì)壓榨甘蔗3481.8萬(wàn)噸，同比提高了18.82%，累計(jì)產(chǎn)糖153.1萬(wàn)噸，同比增加43.5%，甘蔗壓榨比例41.61%，同比提高6.31個(gè)百分點(diǎn)，甘蔗糖分11.088%，同比提高2.54%。從整體數(shù)據(jù)上看，壓榨比例同比大幅提升、糖產(chǎn)量提升的幅度遠(yuǎn)大于甘蔗壓榨的增幅，均表明糖廠在將生產(chǎn)的重心全力向產(chǎn)糖傾斜，同時(shí)甘蔗糖價(jià)的提高也助力產(chǎn)糖量增加。雖然降雨導(dǎo)致甘蔗壓榨量同比減少，但糖產(chǎn)量仍高于去年同期水平。國(guó)內(nèi)方面，5月2022/23年度中國(guó)食糖生產(chǎn)全部結(jié)束，食糖產(chǎn)量小幅調(diào)減至896萬(wàn)噸；食糖進(jìn)口成本持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)食糖均價(jià)上調(diào)至6150-6550元/噸。本月預(yù)測(cè)，2023/24年度，甘蔗面積保持穩(wěn)定，甜菜種植面積減少，糖料種植面積持平略減；土壤墑情向好，糖料單產(chǎn)提升，食糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)1000萬(wàn)噸；食糖進(jìn)口量保持穩(wěn)定，消費(fèi)量略增至1570萬(wàn)噸。據(jù)中糖協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至4月底國(guó)內(nèi)產(chǎn)量896萬(wàn)噸，同比減少39萬(wàn)噸，累計(jì)銷糖515萬(wàn)噸，同比增加71萬(wàn)噸，產(chǎn)銷率57.4%，同比提高10個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)庫(kù)存381萬(wàn)噸，同比減少110.38萬(wàn)噸。短期糖價(jià)區(qū)間震蕩運(yùn)行。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 隔夜玉米主力合約偏弱運(yùn)行，收于2519元/噸。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)市場(chǎng)氛圍悲觀，貿(mào)易商出貨心態(tài)較為急切；華北地區(qū)且部分貿(mào)易商騰倉(cāng)收小麥，并且東北貨源繼續(xù)流入華北市場(chǎng)，玉米市場(chǎng)供應(yīng)量增加。需求端來(lái)看，受深加工利潤(rùn)仍虧損影響開工率不高，深加工玉米收購(gòu)積極性較低。飼料養(yǎng)殖端，近期豬價(jià)仍偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)二次育肥現(xiàn)象雖有所增加，不過(guò)考慮到小麥等替代品供應(yīng)充足，飼料企業(yè)采購(gòu)心態(tài)較為謹(jǐn)慎多以隨用隨采為主。國(guó)際方面，USDA5月報(bào)告中美國(guó)農(nóng)業(yè)部首次公布2023/24年度供需預(yù)測(cè)。2023/24年度美玉米種植面積及單產(chǎn)均預(yù)計(jì)較上年度顯著增加，從而使得2023/24年度美玉米產(chǎn)量預(yù)估增至152.65億蒲式耳，較上年度產(chǎn)量增加15.35億蒲式耳，刷新了2016/17年度的151.48億蒲式耳的產(chǎn)量記錄，成為創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量水平。報(bào)告預(yù)計(jì)2023/24年度美玉米國(guó)內(nèi)總消費(fèi)需求及出口需求均有所增加。最終由于美玉米產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄增加，2023/24年度美玉米期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為22.22億蒲式耳，較2022/23年度相比大幅增加56.81%；美玉米庫(kù)存消費(fèi)比從10.32%提升至15.34%，而2023/24年度美玉米農(nóng)產(chǎn)均價(jià)預(yù)計(jì)將降至4.80美元/蒲。全球玉米方面，報(bào)告預(yù)計(jì)2023/24年度全球玉米產(chǎn)量為479.92億蒲式耳，較上年度產(chǎn)量增加27.33億蒲式耳，同樣創(chuàng)全球玉米產(chǎn)量新高。2023/24年度全球玉米總消費(fèi)量、進(jìn)口量、出口量預(yù)估較上一年度均有所上調(diào)，其中2023/24年度全球玉米進(jìn)口量預(yù)估調(diào)增至72.64億蒲式耳，全球玉米國(guó)內(nèi)總消費(fèi)量上調(diào)至474.01億蒲式耳，全球玉米出口量預(yù)估調(diào)增至76.77億蒲式耳。最終2023/24年度全球玉米期末庫(kù)存預(yù)估為123.19億蒲式耳，較上年度同比增加5.21%，全球玉米庫(kù)存消費(fèi)比升至25.99%。綜合來(lái)看近期貿(mào)易商銷售心態(tài)急切市場(chǎng)供應(yīng)充足，而需求端仍舊低迷，并且近期小麥價(jià)格大幅走低，部分地區(qū)小麥價(jià)格低于玉米價(jià)格，對(duì)玉米市場(chǎng)利空影響明顯，疊加外盤受美玉米豐產(chǎn)預(yù)期偏弱影響短期利空因素仍較多，預(yù)計(jì)玉米短期偏弱為主。 | ||
大豆(A) | 中央一號(hào)文件提出要加力擴(kuò)種大豆油料，深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補(bǔ)貼力度，推動(dòng)擴(kuò)大大豆政策性收儲(chǔ)和市場(chǎng)化收購(gòu)，2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購(gòu)銷清淡，同時(shí)基層余糧處于偏高水平，東北地區(qū)余糧4成左右，南方余糧在3成左右，對(duì)大豆價(jià)格形成抑制。大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 隔夜豆粕依托3500元/噸震蕩，5月大豆供需報(bào)告中，USDA首次發(fā)布2023/24年度數(shù)據(jù)，其中，美豆產(chǎn)量預(yù)估1.227億噸，較上年增加636萬(wàn)噸，壓榨量預(yù)估6287萬(wàn)噸，較上年增加245萬(wàn)噸，出口預(yù)估5375萬(wàn)噸，較上年下降109萬(wàn)噸，期末庫(kù)存預(yù)估911萬(wàn)噸，較上年增加325萬(wàn)噸，庫(kù)銷比預(yù)估7.59%，較上年增加2.65%，農(nóng)場(chǎng)均價(jià)預(yù)估12.10美分/蒲，較上年下降2.10美分/蒲，全球大豆產(chǎn)量預(yù)估較上年增加4017萬(wàn)噸至4.106億噸，消費(fèi)量預(yù)估較上年增加2162萬(wàn)噸至3.865億噸，期末庫(kù)存預(yù)估較上年增加2146萬(wàn)噸至1.225億噸，舊作方面調(diào)整主要為上調(diào)2022/23年度巴西大豆產(chǎn)量100萬(wàn)噸至1.55億噸。2023/24年度美豆及全球大豆供應(yīng)將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，但?shí)際供應(yīng)仍有待作物生長(zhǎng)狀況仍驗(yàn)證，報(bào)告中性偏空。美豆新作播種開局進(jìn)度較快，截至5月7日當(dāng)周，美豆種植率為35%，去年同期為11%，五年均值為21%，中西部地區(qū)天氣整體良好，堪薩斯/內(nèi)布拉斯加/內(nèi)布拉斯加/愛荷華地區(qū)旱情仍需關(guān)注，但未來(lái)一周降水有所增加，短期缺乏天氣支撐。巴西大豆收割結(jié)束供應(yīng)壓力或減輕，貼水報(bào)價(jià)逐步企穩(wěn)，但3-6月為巴西大豆出口高峰期，目前銷售進(jìn)度依然偏慢，二季度全球大豆供應(yīng)充足，且需求端缺乏支撐，美豆維持震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口大豆通關(guān)延后，大豆到港不均，油廠壓榨再度下降，對(duì)豆粕形成支撐，截至5月12日當(dāng)周，大豆壓榨量為161.34萬(wàn)噸，高于上周的187.49萬(wàn)噸，本周豆粕庫(kù)存大幅下降，截至5月12日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存為19.82萬(wàn)噸,環(huán)比減少29.94%,同比減少65.60%。但5、6月份進(jìn)口大豆到港量偏高，關(guān)注后期到港節(jié)奏。豆粕短線震蕩偏強(qiáng)，但上方空間受限，整體維持震蕩走勢(shì)。 | ||
豆油(Y) | 由于2022/23年度阿根廷旱情或?qū)е麓蠖箿p產(chǎn)，阿根廷大豆壓榨及豆油出口受到抑制，但是，巴西大豆豐產(chǎn)格局確立，短期市場(chǎng)仍在消化巴西大豆上市壓力，同時(shí)巴西大豆壓榨預(yù)期大增，且巴西4月份所實(shí)施的B12生柴摻混政策強(qiáng)度遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)預(yù)期的B15，巴西豆油出口潛力增加，部分彌補(bǔ)阿根廷豆油供應(yīng)缺口。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口大豆通關(guān)延后，大豆到港不均，油廠壓榨再度下降，同時(shí)豆油提貨有所好轉(zhuǎn)，本周豆油庫(kù)存轉(zhuǎn)降，截至5月12日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為74.21萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.05%,同比減少17.64%。5、6月大豆到港壓力上升，豆油供應(yīng)偏緊局面或有所緩解。操作上建議暫且觀望。 | ||
棕櫚油(P) | 隔夜棕櫚油大幅回調(diào)測(cè)試6700元/噸，MPOB報(bào)告顯示，4月份馬棕產(chǎn)量為1196450噸，環(huán)比下降7.13%，同比下降18.16%，月度出口量為1074447噸，環(huán)比下降27.78，同比上升1.89%，截至4月底，馬棕庫(kù)存為1497535噸，環(huán)比下降10.54%，同比下降8.80%。此前路透/CIMB/彭博分別預(yù)估4月末馬棕庫(kù)存為151/151/153萬(wàn)噸，MPOB所公布的馬棕庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期。4月末馬棕庫(kù)存已經(jīng)降至低位水平，短期供應(yīng)壓力不大，后期來(lái)看，馬棕仍處于增產(chǎn)周期，5月上旬馬棕產(chǎn)量大幅回升，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，5月1-10日馬棕產(chǎn)量較上月同期增加30%，5月份馬棕出口仍將受到抑制，5月上旬馬棕出口仍處偏低水平，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示5月1-10日馬棕出口355380噸/333779噸，較上月同期增加10.03%/1.72%，5月后馬棕仍有可能重新累庫(kù)。印尼方面，5月1日起印尼政府將棕櫚油國(guó)內(nèi)市場(chǎng)義務(wù)（DMO）由每月45萬(wàn)噸下調(diào)至30萬(wàn)噸，但印尼政府放寬了一些食用油產(chǎn)品的比例，此外還將恢復(fù)此前凍結(jié)的約300萬(wàn)噸的棕櫚油出口許可證，印尼棕櫚油出口供應(yīng)壓力階段性增加。此外，俄羅斯再次允許烏克蘭糧食出口通道船只外運(yùn)，給油脂市場(chǎng)帶來(lái)壓力。國(guó)內(nèi)方面，棕櫚油庫(kù)存逐步下降，加之近期棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛程度加深，截至5月12日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為66.82萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.37%，同比增加151.77%，國(guó)內(nèi)棕櫚油供應(yīng)壓力有所減輕，棕櫚油短期維持震蕩走勢(shì)。 | ||
菜籽類 | 2季度菜籽供應(yīng)較為寬松，菜籽壓榨量處于偏高水平，同時(shí)菜粕進(jìn)入消費(fèi)旺季，且短期豆粕供應(yīng)偏緊，對(duì)菜粕消費(fèi)形成支撐，菜粕庫(kù)存持續(xù)維持偏低水平，截至5月12日，沿海主要油廠菜粕庫(kù)存為1.83萬(wàn)噸,環(huán)比減少35.34%,同比減少58.50%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜籽壓榨升至高位，菜油庫(kù)存止升轉(zhuǎn)降，但仍處高位，短期供應(yīng)較為寬松，截至5月12日，華東主要油廠菜油庫(kù)存為32.25萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.19%,同比增加62.63%，但是，三季度菜油供應(yīng)壓力預(yù)期緩解，操作上建議關(guān)注菜豆油價(jià)差擴(kuò)大。 | ||
雞蛋(JD) | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收漲幅0.75%，收于4175元/500kg。全國(guó)雞蛋價(jià)格多數(shù)穩(wěn)，雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價(jià)雞蛋均價(jià)4.43元/斤，較5月11日持平。各地走貨不溫不火，蛋價(jià)穩(wěn)定為主。供應(yīng)方面，全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量約為 11.88 億只，環(huán)比增幅 0.25%，同比增幅 2.59%，存欄量雖稍有增加。另一方面4 月淘汰雞出欄量環(huán)比增幅近 17%，因雞蛋價(jià)格走弱，養(yǎng)殖單位淘雞積極性提升，月內(nèi)淘雞量環(huán)比增多。需求方面，五一過(guò)后，市場(chǎng)暫無(wú)節(jié)假日提振，加之南方氣溫升高、降雨量增多，空氣濕度提升不利于雞蛋存儲(chǔ)，下游環(huán)節(jié)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)雞蛋僅維持剛需，市場(chǎng)需求或進(jìn)入淡季。預(yù)計(jì)近期雞蛋價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。 | ||
蘋果(AP) | 昨日蘋果主力合約偏弱運(yùn)行，收跌幅1.31%，收于8390元/噸。山東棲霞產(chǎn)區(qū)果農(nóng)庫(kù)存 80#以上一二級(jí)價(jià)格在4元/斤左右，陜西洛川產(chǎn)區(qū)果農(nóng)庫(kù)存富士 70#起步價(jià)格在3.8 元/斤。截止5月11日全國(guó)主產(chǎn)區(qū)冷庫(kù)單周出庫(kù)量29.97萬(wàn)噸，主產(chǎn)區(qū)冷庫(kù)剩余庫(kù)存量315.34萬(wàn)噸。整體走貨速度較上周有所放緩。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為28.97%，較上周減少2.16%。整體走貨速度較上周變化不大。由于部分客商手中貨源不足，有繼續(xù)存貨現(xiàn)象，周內(nèi)客商尋貨積極性不減，現(xiàn)發(fā)市場(chǎng)貨源量相對(duì)穩(wěn)定，好貨價(jià)格穩(wěn)硬運(yùn)行。陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為24.38%，較上周減少1.96%。陜西產(chǎn)區(qū)整體走貨速度較上周變化不大，抄貨現(xiàn)象減少，多以現(xiàn)發(fā)市場(chǎng)為主。副產(chǎn)區(qū)繼續(xù)清庫(kù)，周內(nèi)隨著存貨商出貨意愿的增強(qiáng)，副產(chǎn)區(qū)價(jià)格小幅下滑，部分小庫(kù)已基本完成清庫(kù)。全國(guó)冷庫(kù)蘋果去庫(kù)速度增加，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蘋果價(jià)格維穩(wěn)。 | ||
生豬(LH) | 昨日生豬主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行，收于15860元/噸?，F(xiàn)貨方面現(xiàn)階段全國(guó)生豬出欄均價(jià)為14.28元/公斤，較前日均價(jià)下跌0.02元/公斤。目前部分散戶有低價(jià)惜售情緒，但市場(chǎng)整體豬源供應(yīng)量充足；而隨著氣溫逐漸升高市場(chǎng)需求清淡，消費(fèi)支撐不足，預(yù)計(jì)短期生豬現(xiàn)貨價(jià)格窄幅震蕩為主。中長(zhǎng)期來(lái)看，母豬方面根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)樣本企業(yè)4月能繁母豬存欄環(huán)比增加0.04%。按照母豬存欄推算，目前仍對(duì)應(yīng)前期母豬產(chǎn)能恢復(fù)階段，生豬供應(yīng)將維持環(huán)比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。不過(guò)從去年冬季開始至今年春季全國(guó)各地豬病影響較為明顯，1至2月的生豬生產(chǎn)指標(biāo)有所下降或?qū)?月的生豬供應(yīng)量產(chǎn)生影響。而需求端按照季節(jié)性規(guī)律，下半年需求或整體好于上半年。整體來(lái)說(shuō)主力合約對(duì)應(yīng)的基本面壓力較前期緩解，但由于近兩個(gè)月養(yǎng)殖端二次育肥增多意味著體重加大或增加后期供應(yīng)壓力限制反彈高度，并且近期現(xiàn)貨在市場(chǎng)供大于需的格局下繼續(xù)震蕩磨底，短期盤面無(wú)明顯利好提振建議觀望為宜。 | ||
花生(PK) | 昨日花生期貨主力震蕩走弱，收于10556元/噸。現(xiàn)階段隨著氣溫上升，花生將陸續(xù)入庫(kù)，成本端增加帶動(dòng)冷庫(kù)貨源挺價(jià)意愿增加。新作方面，受小麥占地的影響，預(yù)計(jì)春花生播種面積將有所縮減。進(jìn)口方面，蘇丹爆發(fā)武裝沖突使得后期進(jìn)口量充滿變數(shù)，后期花生進(jìn)口量面臨減少的風(fēng)險(xiǎn)。需求端，受到花生油、花生粕的價(jià)格仍維持穩(wěn)中偏弱影響使得油廠壓榨利潤(rùn)仍較差，截止到5月10日當(dāng)周花生油廠加工利潤(rùn)為-578元/噸。受到壓榨利潤(rùn)惡化的影響油廠開機(jī)率較低，油廠收購(gòu)意愿較差，整體油廠暫無(wú)明顯動(dòng)態(tài)按需采購(gòu)為主。綜合來(lái)看產(chǎn)區(qū)余量偏低、春花生種植面積不及預(yù)期及蘇丹武裝沖突都對(duì)花生價(jià)格提供一定支撐，但盤面受到油脂板塊行情擾動(dòng)，預(yù)計(jì)花生價(jià)格高位震蕩為主。 | ||
棉花及棉紗 | 隔夜鄭棉主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行，收于15810元/噸，收漲幅0.13%。周二ICE美棉主力合偏強(qiáng)運(yùn)行，盤中漲幅0.85%，收盤價(jià)83.24美分/磅。國(guó)際方面，根據(jù)USDA 5月供需平衡表顯示，2022年度美棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)比上個(gè)月減少21.2萬(wàn)包至1450萬(wàn)包。出口量由于裝運(yùn)速度強(qiáng)勁，預(yù)期增加40萬(wàn)包。期末庫(kù)存預(yù)期減少60萬(wàn)包至350萬(wàn)包，年度均價(jià)未變。2023/24 年，美國(guó)棉花種植面積預(yù)計(jì)同比減少250萬(wàn)英畝，產(chǎn)量預(yù)測(cè)增加至1550萬(wàn)包，收獲面積預(yù)計(jì)增加140萬(wàn)英畝至871萬(wàn)英畝。2023/24美棉產(chǎn)量預(yù)測(cè)上調(diào)100 萬(wàn)包，總供應(yīng)量上調(diào)近80萬(wàn)包。隨著世界貿(mào)易量反彈，出口量預(yù)計(jì)增加90萬(wàn)包，美國(guó)紡企用量預(yù)計(jì)增加10萬(wàn)包。美棉期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為330 萬(wàn)包，較上年減少20萬(wàn)包。2023/24年度庫(kù)銷比21.01%，而平均價(jià)格預(yù)計(jì)為78 美分/磅，同比下降 5%。2022年度全球棉花預(yù)估較上月產(chǎn)量增加，消費(fèi)量減少，期末庫(kù)存增加60萬(wàn)包。烏茲別克斯坦產(chǎn)量調(diào)增50萬(wàn)包，中國(guó)產(chǎn)量調(diào)增20萬(wàn)包，墨西哥產(chǎn)量調(diào)增18萬(wàn)包。2023/24年全球棉花預(yù)估產(chǎn)量下降為主，消費(fèi)量預(yù)估調(diào)增明顯，較去年提高660萬(wàn)包，同時(shí)貿(mào)易進(jìn)出口同比均上調(diào)，期末庫(kù)存預(yù)計(jì)下降35.5萬(wàn)包至9228萬(wàn)包。全球新季棉花庫(kù)銷比為58.01%。國(guó)內(nèi)方面，2023年4月，我國(guó)出口紡織品服裝256.58美元，同比增長(zhǎng)8.76%，環(huán)比下降2.77%; 其中紡織品出口127.42億美元，同比增長(zhǎng)3.94%，環(huán)比下降1.26%；服裝出口129.16億美元，同比增長(zhǎng)13.98%，環(huán)比下降4.22%。2023年1-4月，我國(guó)出口紡織品服裝928.9億美元，同比下降3.08% ; 其中紡織品出口448.09億美元，同比下降8%，服裝出口480.75億美元，同比增加2.5%。從當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)端來(lái)看，新年度受積溫偏低影響，北疆棉花播種進(jìn)度緩慢，相較于以往推遲10-15天。南疆受沙塵暴及冰雹等惡劣天氣影響，部分棉田受災(zāi)，但目前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)仍可進(jìn)行補(bǔ)種。預(yù)計(jì)棉花價(jià)格區(qū)間震蕩為主，后續(xù)需關(guān)注植棉面積和產(chǎn)區(qū)天氣的變化。 | ||
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
